外資看旺ABF載板 南電欣興股價攀高 - 股票

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外資看旺ABF載板 南電欣興股價攀高

2020-08-12 12:06中央社 記者江明晏台北12日電

美系外資看好ABF載板需求，欽點南電、欣興兩檔個股，給予「買進」評等，目標價上看
235元、155元，激勵南電漲停刷新逾10年高價，欣興今天股價則創歷史新高。

美系外資看好ABF產業將進入2004年以來的第3個上升週期，需求年複合成長率為17%，市
場對更強大的運算、通訊能力需求日益成長，從而支持ABF需求驚人地成長。

PCB族群南電今天攻漲停129元，股價創2010年以來新高，欣興大漲逾8%，至88.2元，刷新
歷史高價。

美系外資指出，南電受惠ABF載板需求向上趨勢，給予買進評等、目標價235元，認為南電
歷經連年虧損後，預估2020年至2022年獲利年複合平均成長率超過60%，主要受惠ABF需求
進入向上成長週期、產業供需改善、ABF價格及產能利用率提高，帶動毛利改善且BT/PCB
業務也改善。

美系外資預期，南電2020年至2024年ABF載板營收複合年均成長率將超過25%，2019年南電
的ABF市占約12%為全球第4，主要客戶為Broadcom及AMD，分別提供5G產品及AI/HPC產品，
預期南電ABF市占率到2022年將成長至16%至17%。

針對欣興，美系外資評論，「等待多時的獲利上升週期已到」，看好ABF載板需求將帶動
欣興毛利率改善，目標價155元，且一口氣將評等由「賣出」上調至「買進」。

美系外資表示，欣興的客戶別較分散，且是唯一同時供應全球前5大ABF載板客戶的廠商。
2019年欣興ABF市占率約20%，為全球第2。

美系外資指出，欣興獲利在2012年至2018年表現較差，2018年獲利僅2011年的35%，主要
受ABF業務表現不佳影響。在ABF前景轉佳後，預期欣興的毛利率和營業利益率在2022年將
達到21.8%和12.4%，2019年僅13.7%和4.2%，也看好欣興產能利用率在2020年至2022年將
維持在95%以上，平均產品單價（ASP）每年增加7%以上。

美系外資並指出，欣興在BT/PCB業務方面，預期2020年至2022年複合成長率分別成長10%
與3%，BT業務受惠5G手機滲透率提升，PCB則受惠汽車及電動車需求。

3.心得/評論：
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南電股價衝10年新高，今天ABF旺之外也帶動到PCB族群

南電來解救2008年9月以前的冤魂了
https://i.imgur.com/hig2wm2.jpg

其實噴的有道理，今年Q2 EPS 1.29就打趴2015-2019全年
以前EPS負的時候都可以兩三百塊這次EPS 正多多 沒有個200真的小看南電
https://i.imgur.com/GFtG6mB.jpg

天國一輝如果有套牢的建議換股操作，祝大家操作順利

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