外幣擂台╱Jonas鍾情歐元 John全押澳元 - 投資

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2012/08/26 【經濟日報╱文／李怡男】

上周美國聯準會（Fed）公布聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄，顯示失業率居高不
下，上周公布初領失業救濟金人數也略微增加，除非經濟出現明顯復甦，否則聯準會不排
除實施第3輪量化寬鬆（QE3）；而歐洲央行（ECB）近期可望再出手救市，使市場風險胃
納增加，美元與歐元上周出現消長。美國聯準會主席柏南克月底在全球央行年會將發表演
說，或可窺知聯準會未來的貨幣政策走向。

在市場風險情緒增加下，John上周在英鎊、瑞郎及紐元上大賺近1,445美元，總報酬再度
翻正；Jonas則在英鎊的配置上小有斬獲，但雙方的差距已拉近不少。本周John著眼於澳
洲央行近期貨幣政策採中立態度，澳元的強勢預期不會受到干預，因此將資金全數配置在
澳元；Jonas則因美國的QE3預期及看好英國經濟而配置於英鎊與歐元。


美元 後市看升


Jonas指出，美國公布初領失業救濟金人數上升至1個月來高點，投資人預期Fed將尋求刺
激經濟成長，美元兌歐元下跌至7周低點；歐洲市場則風險情緒高漲，歐元帶動英鎊及加
元兌美元走強。

他說，國際評級機構惠譽（Fitch）表示，ECB或將不顧德國反對，實施國債購買操作；同
時，德國基督教民主聯盟表示，只要希臘願意履行援助計畫所規定的主要目標，德國在希
臘問題上做出讓步是可能的，使市場對歐債危機的解決信心大增，歐元兌美元大幅走高。
至於英國，7月公共部門淨盈餘17.95億英鎊，政府收支盈餘228.58億英鎊，都優於市場預
期，推動英鎊兌美元上揚。

展望後市， Fed的會議紀錄顯示自2009年以來失業率便高於8%，因此官員仍支持QE3；反
觀歐洲則進展有望，支撐歐元上漲。

Jonas認為，Fed在9月有五成的機率將宣布推動QE3，今年稍後或明年更有可能進一步放寬
信用。不過長期來說，美元仍可能上漲，因歐洲、日本與英國央行均承諾放寬貨幣政策。


John表示，上周三美元兌歐元匯率下跌觸及6周以來新低，主因是Fed發布的上一次議息會
議的紀要顯示，Fed理事支持採取QE3，除非經濟出現顯著和穩定的復甦，使美元兌大多數
國際主要交易對手匯率均扭轉此前漲幅；歐元則受惠於QE3預期及德國方面對歐洲央行出
面干預債市的態度轉變。


歐系貨幣 大漲


他說，德國總理梅克爾再次發言力挺ECB干預行動，她表示，ECB行長德拉吉上月的談話與
歐洲領導人目前的救援思路完全一致，引發市場對歐洲央行近期出手救市的憧憬，歐元及
其他歐系貨幣出現大漲。

本周John的配置以澳元為主，因為澳洲央行8月決議維持利率不變，原因在於先前的降息
效果尚待完全顯現，且經濟活動也有回升跡象。

此外，澳洲央行並未暗示是否再次放鬆貨幣政策，但也未否決其可行性，並預期通膨將符
合目標，經濟成長則接近趨勢；儘管澳洲央行認為目前的貨幣政策的效果要過一段時間才
會完全顯現，但初步跡象顯示對房市已發揮作用，近月企業信貸成長也有明顯回升。

John指出，澳洲央行會議紀錄未提及政策委員會成員對澳元水平的看法，也未提及他們是
否討論壓低澳元匯率，因此，他認為澳元是現階段較穩定的避險貨幣，加上澳洲央行對於
匯率不會採取購買大量外匯限制澳元走強，他因此認為這是一次好機會。

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