壓力山大！彭博：中國人民銀行恐缺近15兆 - 股票

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2.原文內容：
壓力山大！彭博：中國人民銀行恐缺近15兆流動性

中國人民銀行（央行）過去數週一直發出信號，表示很快就會抑制因應武漢肺炎（新型冠
狀病毒病，COVID-19）衝擊而釋出的巨額資金，試圖從危機模式中回到正軌。但《彭博》
指出，人行可能短缺約5千億美元（約新台幣14.67兆元）的流動性來償還現有債務和購入
政府債券。

據報導，人行預計本月將提供新1輪超過1.1兆人民幣（約新台幣4.64兆元）的政府刺激債
券，但是如何確保金融體系有足夠現金來吸收是件棘手的平衡問題。若流動性不足或耗盡
，貸方將爭奪現金、從而提高銀行間利率，破壞復甦；如果注入資金過多，過剩現金恐會
流入股票和房地產市場，加劇泡沫氾濫、提高原已龐大的債務。

若人行沒有適當援助，中國銀行業的超額準備率將進一步下降，銀行和非銀行金融機構截
至6月底超額準備率為偏低的1.6%。

至於本月出現的流動性壓力部份，分別為有5500億人民幣中期貸款（約新台幣2.32兆元）
、500億元人民幣（約新台幣2110.2億元）的政府存款到期、約1.7兆人民幣（約新台幣
7.17兆元）的可轉讓定期存單（NCD）到期，另外還有1000億人民幣（約新台幣4220.4億
元）的7天逆回購。

中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示，人行下半年在降息、降準等總體寬鬆工具
將更為保守，但仍會繼續把信貸引導至實體經濟，也就是會保持向銀行提供短期資金。瑞
銀集團（UBS）、高盛（Goldman Sachs）等機構的經濟學家亦調低降息或其他直接貨幣寬
鬆措施的預期。

3.心得/評論：
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流動性不足?
印鈔機全力催下去運轉阿!
若人行預計本月推出新1輪1.1兆RMB
水泥基建相關類股受惠?

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