基金VS摩台套利？ - 期貨

※ 引述《Xcd15 (風嵐鶴翼)》之銘言：
: 寶來的基金似乎出現可套利空間，禮拜四大盤收在5992
: 但摩台期貨顯示應該漲到6350左右，下午四點前可以申購
: 再進場空摩台鎖住，馬上就有5~6%獲利
: 今天也是，現在期貨顯示大約價位在6650~6700間
: 趕快進場買基金，再空摩台套利
: 我是看選擇權板上有人提到這樣，是否可行呢？

非常好的 idea 但我看推文懂得人不多
實際執行的更少 我的結論是看似6%的利潤
反向平倉 結算後很可能不如預期 我分述於后

1.台股現貨 摩根現貨 寶來加權股價基金 三者相關高但成分仍略有不同
摩台與台股 寶來基金與台股 相關係數都很高 寶來基金beta 0.95(前一天0.97)
但仔細看近二日漲幅就有點問題了
5/4 台股現貨 +5.64% 摩根現貨 +6.2% 寶來基金 +4.85%
4/30 台股現貨 +6.74% 摩根現貨 +6.72% 寶來基金 +6.81%
4/30時看起來好像摩台跟寶來基金 用1:1的資金規模去搭配即可
但5/4時 寶來基金明顯漲幅落後 這兩者也沒有期貨跟現貨結算時要收斂的關係
如果反向沖銷時 寶來基金持續漲幅落後 會嚴重影響績效
樂觀假設只有今天特例 以後漲跌都會很接近 那套利空間也減少 1.35%

2.資金需要兩套 基金部分100% 摩台期貨雖有槓桿 但反向平倉後
基金的錢要一個禮拜左右到手 期貨有可能被狂嘎斷頭風險
所以期貨部分還是拿出合約規格的錢比較保險 這樣套利績效又要剩一半

3.基金手續費成本約 0.5% 摩台手續費幾可忽略
定存解約大概也要損失 1%

承上三點 (6% - 1.35% - 0.5% - 1%) / 2 = 1.575%

這是蠻樂觀的估計 或許還有些細節造成損失沒估計到(如匯差)
主要是標的成分差異造成最大不確定因素
所以這樣的做法並非無風險套利
而行單邊投機者請弄懂原po原意再行討論 個人淺見 僅供分享

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