國巨陳泰銘：村田擴產不影響目前供需 - 股票

1.原文連結：
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http://www.chinatimes.com/realtimenews/20180611003183-260410


2.原文內容：

日廠村田日前宣布擴產是否影響MLCC供需？對此，國巨(2327)董事長陳泰銘表示，目前
MLCC供需失衡是產業結構的調整，日系廠商退出的產品很多是同業做不到的，而村田擴產
主要針對車用，且從蓋廠到完成，預估到2020年以後，不會影響目前供需狀況，預估未來
MLCC會維持一個相對合理的價格；國巨的策略是鞏固中高階傳統型產品優勢，並與日廠策
略相同往車用、工規等產品及模組化技術高階產品技術布局，透過購併普思電子及公開收
購君耀-KY(6422)，讓國巨在車用及工規布局更為完整，提升國際競爭力及在歐美客戶的
市占率。

國巨在今天下午舉行線上法說會，由國巨董事長陳泰銘及總經理張綺雯親自以中英文方式
回答法人線上提問，針對目前市場供需狀況、MLCC價格能否維持、村田擴產、國巨中長期
產品布局策略、公司庫存狀況等，陳泰銘及張綺雯均一一詳細說明。

陳泰銘表示，目前MLCC價格是7年前的水準，客戶過去幾年來都是以每年約15%到20%來降
價，在價格過低下，導致很多廠商不願擴產，甚至退出生產，且現在機器設備有些交期長
達18個月，新產能擴充速度趕不上，MLCC供需失衡是一個產業結構的調整，加上日系廠商
退出的產品技術上很多是同業做不到的，只有國巨可以吃到95%的缺口，短期甚至到中長
期還是會維持這樣關係，預估未來MLCC的價格會維持一個相對合理的價格。

村田日前宣布擴產，市場擔憂是否將導致MLCC供需反轉？對此，陳泰銘表示，村田策略與
國巨一致，擴產主要是針對車用，且村田從蓋廠到完成預估到2020年以後，就算村田擴產
後增加20%車用產能，也是落後市場需求，不會影響到目前供需狀況。

村田等日系大廠紛紛退出傳統型MLCC產品，將產能轉向車用及工規等高階產品，陳泰銘表
示，日廠通知客戶部分品項接單至2019年3月，2020年3月停產，預估未來兩年約有20%到
25%品項產品逐漸釋出，日廠釋出這些中大型及高容品項等產品不是沒有技術門檻，而是
因為沒獲利，這些產品約有95%國巨可以順利承接下來，目前國巨已接到世界各地客戶要
求承接日廠釋出的產品，公司將持續把有限產能效益極大化，以滿足客戶需求為優先，解
決他們的需求。

陳泰銘表示，國巨策略與日廠不一樣，國巨的策略是鞏固中高階傳統型產品優勢，並與日
廠策略相同往車用、工規等產品及模組化技術高階產品技術布局，透過購併普思電子及公
開收購君耀-KY，讓國巨在車用及工規布局更為完整，提升國際競爭力及在歐美客戶的市
占率。

針對部分客戶因為MLCC缺貨改設計，陳泰銘指出，改設計是技術問題，透過減低功能、耐
溫等，希望可以降低20%到30%的MLCC使用量，但運作上困難，以手機為例，手機一直以增
加功能來吸引消費者，應該不會為減少MLCC使用量而減少手機功能；至於因為缺貨將0402
改用0201，約有20%消費性產品可以做到功能性取代，但這有PCB板認證問題，信賴性問題
能否被解決仍有疑慮，因為缺貨而改設計的機率不大。

陳泰銘表示，國巨一直專注在高階、高毛利、高單價車用及工規產品，成本相對較高，存
貨金額也較高，2017年第1季公司存貨一直往下掉，存貨約39天，如果扣掉運送到客戶途
中或在庫存品甚至只剩下26天，今年第1季週轉天數是54天，扣除運送到客戶途中及公司
倉庫成品週轉天數約35天，離合理庫存55天到60天還很遠，目前B/B值都大於3，因為供不
應求及存貨偏低，對客戶服務變得非常差，內部希望把成品週轉天數拉升，讓週轉天數拉
到45天，以滿足客戶需求。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字

雖然沒有提到我最關心的財務長為啥請辭

但是對於未來營運目標算是明確

5月eps估計12塊

6月晶片電阻再漲70%

不敢想像6月營收多強


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理性勿 , 戰

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