國企倒債風暴 恐襲向銀行業？華晨未償貸 - 股票

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國企倒債風暴 恐襲向銀行業？華晨未償貸款達人幣335億元

多家中國國企相繼倒債，10月份華晨汽車集團(Huachen Automotive Group)，債務違約人
幣10億元。更糟的是，外界發現華晨積欠銀行業者人民幣數百億元，害怕債市震盪將在銀
行體系掀起波濤。

金融時報1日報導，該報目擊的債權文件顯示，去年9月為止，將近70家中外資銀行和信託
商，核發給華晨的未償還貸款達人幣335億元。華晨債權人包括該國四大國營銀行的中國
建設銀行和中國工商銀行，分別欠款人幣20億元、人幣6.42億元。華晨的最大外資債主是
星展銀行(DBS)，欠款達人幣7.79億元。消息人士說，目前借款數目和去年9月未有太大變
化。

華晨是遼寧省政府掌控的國企，投資人以往堅信中國地方政府一定會解救出包國企，不料
華晨爆雷，擊潰了眾人信心，部分債權人重新評估對華晨的曝險，也害怕倒債案會在銀行
體系掀起漣漪。華晨債權人之一的銀行家表示：「我們會與華晨合作，是因該公司是遼寧
省的最大國企，地方政府不會放手讓華晨倒下」。

然而，如今情況改變。Gavekal Dragonomics分析師Wei He表示：「中國銀行業能無限期
延展問題債務、美化財務報表的日子已經過去」。他說連串國企違約案，可能會讓中國銀
行業的資產品質惡化。值得注意的是，近年來中國小型銀行飽受財務壓力，去年有三家小
銀行關閉或重整，華晨的未清償債務中，逾30%來自小銀行。

華晨等國企倒債，不只衝擊銀行，還可能會掐斷中國金融系統的信貸流通。部分銀行家表
示，要是遼寧省政府無法協調出好的債務解決方案，他們會大幅下砍對遼寧省的放款額度
。


本週一人行注資人幣2,000億元


為了安撫市場緊張，週一(11月30日)人行緊急釋出人幣2,000億元的流動性。路透社報導
，人行透過一年期的中期借貸便利(MLF)，向市場挹注人幣2,000億元。此舉出乎意料，人
行11月16日才操作MLF，釋出人幣8,000億元。上海外資銀行的交易員說：「沒人料到人行
今天會透過MLF注資，人行先前才說，11月中放水是該月份的一次性行動」。

人行並宣布，12月15日會再次操作MLF，協助延展到期債務，挹注金額視市場需求而定。


陸國企連三爆 企業債掀巨量賣壓！20家陸企暫停發債


金融時報、路透社、華爾街日報11月中報導，幾週前華晨中國(1114.HK)母公司華晨汽車
，未能償付人幣10億元的到期債務。河南省永城煤電控股集團爆出人幣10億元的債務違約
。現在又有消息指出，半導體大廠紫光集團倒債人幣13億元。

CSC Financial分析師報告指出，近來的違約案進一步削弱人們信心，違約業者在倒債前
轉移資產，名下雖然握有大量現金，卻未能償付債券持有人，狀況疑點重重。舉例而言，
永城煤電把對名下部份持股，免費轉移至其他地方政府掌控的公司，華晨汽車也把重要資
產轉給關係企業。Rhodium Group中國市場研究主管Logan Wright表示，投資人越來越擔
心地方政府的可信度。

受此衝擊，過去一週至少有20家陸企暫緩原定的發債計畫，受影響的發債總額達人幣155
億元。這些公司都以「市場動盪」為由，暫停發債。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
這把火要燒向中國的銀行業了嗎?
難怪中國央媽這週注資,12/15還要再注資
台灣的金融業這幾年有在控制對中國的曝險
應該沒有踩到雷吧?

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