1.原文連結：http://m.cnyes.com/news/id/3932389
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2.原文內容：
根據 MarketWatch 分析報導，30 年前的 10 月，投資人無不浸淫在獲利的喜悅中。
然而 1987 年 10 月 19 日，道瓊工業平均指數大跌了 22.6%。S&P 500 亦重挫 20.5%。
這就是所謂的黑色星期一，或 1987 年大崩盤。
30 年後，美國股市是否還會出現類似的跌勢？如果會，又該如何保護自己？這是投資人
目前最應思考的問題，因為美國股市正處於記錄高點水平。
今日的美國股市與 1987 年崩盤前，有六大類似處：
1. 今日的被動式 ETF 投資與 1987 年的資產組合保險投資，均見增加。
2. 股市氣氛都非常看漲。
3. 市場漲勢似乎均無法阻擋。
4. 股市價值皆非常之高。
5. 利率均見上升。
6. 企業獲利亦都上升。
關於第一項類似之處，1987 年基金經理人一味地買進股票，因為他們認為股市是單行道
，充滿獲利，少有風險。他們還在華爾街買進資產組合保險，理論上，這項保險可在跌勢
中，提供他們保護。然而，這項投資組合保險係由選擇權與期貨組成，現在看來，這項投
資組合保險不但無法保護他們，反而讓賣壓加速。
今日指數股票型基金 (ETF) 盛行，因而產生了類似的風險。尤其大量資金流入了被動式
ETF。今日，大多投資人並不知道被動式 ETF 投資的風險，一如 1987 年，大多投資組合
經理人不了解投資組合保險的風險一般。
根據 Arora Report 的指標顯示，現在股市的氣氛非常看漲，但並非極度看漲。然而非常
看漲與極度看漲差異並不大。極度看漲氣氛通常是反向指標，其後而來的往往是股市的跌
勢。
一如 1987 年，股價已偏高，企業獲利亦上升，然而在推升股市之後，股市仍難免重挫。
而且近些日子，利率也在上升。利率上升推升了銀行股與金融股。1987 年，利率要比現
在高得多，但重要的是，利率在上升，一如今日。
3.心得/評論：
物極必反，這波台股萬點行情撐的夠久的，世界各地股市指數陸續創高表現，而實質經濟
真的有轉好嗎？
感覺這是一場猶太人（有錢人）的金錢遊戲。
散戶團結被坑殺，
外資提款笑哈哈。
https://i.imgur.com/c9sJmTk.jpg
1987年10月19日 黑色星期一
高點不賣難道等跌了才賣嗎？
多空散戶保重～
我期待崩崩，可是創高已經崩潰我的信心。
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