四巫日過後的黃金 - 投資

自上周五(19日)四巫日衍生性金融商品結算之后，黃金脫離短線震蕩區間並走出趨勢。

根據筆者過往經驗，通常期貨結算前后會形成各項衍生性金融商品出現轉折點(包含黃金
期貨)，因此也會影響到黃金現貨的走勢。

周一(22日)美國感染病毒人數暴增至32.5K人(如下圖)，創5月以來新高，黃金與風險資產
於開市分別受到該事件影響。

道瓊斯電子盤雖跳空開低逾300點，但亞盤時段隨後收復跌幅。因此該疫情對資本市場僅
造成短暫的影響，也未出現資金擠兌現象。

黃金雖受該影響跳空上漲，但也沒有跟著風險資產吞沒漲幅，因此在這方面我們應該當作
該情緒為黃金多頭的催化劑。

上周也提醒投資朋友逼近結算日時易出現大額投機人轉倉，因此易造成短線無序的上下震
蕩刷洗，而現貨黃金於四巫日之后走出趨勢後，操作應以回檔做多回主要的操作策略。

https://i.imgur.com/CqTIEEc.jpg
資料來源：COVID-19 Dashboard by the Center for Systems Science and Engineering
(CSSE) at Johns Hopkins University (JHU)

https://i.imgur.com/ULu9bfM.jpg

另一方面，從美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據觀察，黃金期貨的大額投機人淨多單增
加15735口至22.4萬口。

筆者建議平常不用太去追蹤該數據，不過在期貨結算(四巫日)前後該資料是具有參考價值
的，可提供我們後續黃金(接下來一個季度)的前瞻。
今年3-4月大額投機人淨倉位為曆史新高倉位35.3萬口，黃金於4月之後的走勢開始呈現16
60-1765美金/盎司横向区间震荡，黄金大额投機人净仓位也呈现連續減倉。

因此從籌碼面我們得到的結論是，目前22.4万口的水位不算高，后续大额投资人仍有推动
黄金上漲的動能。


結論：
股票期指雖因美國本土感染人數於開市大幅度下挫，但隨後收回跌勢轉漲，也代表市場情
緒并未擔憂熔斷、資金擠兌。

在四巫日結算後，黃金的多頭架搆能以穩健上行的概率較大。另外在風險資產的部分，仍
是多頭派對進行曲。

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