和大 (1536 TT) 長多 - 股票

1. 標的：

和大 (Bloomberg: 1536 TT/ Reuters: 1536.TW)

2. 分類：多/空/請益/心得

長線 多

3. 分析/正文：

(1) Revenue

9M18營收 NT$592mn, YoY +0.64% 低於預期 主要因一印度客戶出貨延遲 將在10月認列

同時第二大客戶Tesla的Model 3 Q3產量創高，帶動對和大的拉貨量

且Model 3四輪驅動車型的產量與比率提高有助於對和大減速齒輪箱的需求

3Q18營收NT$188mn, QoQ +4.23%

4Q18營收成長前景樂觀

(2) Margin upside

USD續強 有助毛利改善

加上大埔美廠(~20% 營收)採全自動化生產(法人報告稱該廠GM較其他廠高5-6個百分點)

也有助GM提升

(3) Orders

持續洽談更多EV客戶 短期不會有重大貢獻 預期貢獻集中在2019/20

此外目前估計有 65~70% 營收來自美國

但美中貿易衝突對和大來說應無過大影響

公司主要產能均在台灣


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)

52w H/L : 114.00 ~ 157.50

今日盤中一度跌停

Long-term outlook remains intact

投資價值浮現 已進場買進@NT$117.00

長期投資不停損

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