台股熱 首見三大台指期搶市 - 股票

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台股熱 首見三大台指期搶市

新加坡富台期7/20亮相！將與摩台期一較高下，可望競推更多衍生性金融商品或ETF造市

新加坡證券交易所發行的富台期將於7月20日亮相，台股首見國內外三大指數期貨搶市的
現象，法人指出，摩台期及富台期為爭取更多客源，將增加更多衍生性金融商品或發行
ETF造市，台股熱鬧可期，挑戰歷史新高不是夢。

根據統計，109年截至6月底止，摩台期日均量是8萬9709口，台指期日均量是28萬2975口
，台指期日均量是摩台期日均量的3.15倍，台指期仍是投資人的最愛。台灣期交所總經理
黃炳鈞指出，依期貨交易法第五條規定，期交所將有六個月觀察期，且要有一定流動性，
因此，富台期要成為國內交易人可以複委託的國外期貨商品，要六個月後，最快是明年1
月下旬才有可能。

面對新交所來勢洶洶，港交所提前為MSCI助陣，日前宣布，將推出一系列MSCI亞太地區及
新興市場指數期貨和期權衍生品，包括MSCI全球、MSCI新興和MSCI前沿等產品線。法人指
出，國內最大ETF-台灣50市值達1,186億元，與境外的貝萊德發行的iShare MSCI Taiwan
ETF規模3,800萬美元相當，未來摩台指及富台指造市積極，台股在海外發行的衍生性金融
商品將倍增，對台股亦動見觀瞻。

業者：吸引外資套利操作
永豐期貨副總經理廖祿民表示，星港台三大台指期出現「三支腳策略」，會吸引外資套利
操作，台股能見度將提高，三大台指期前十大權值股差異不大，但是在護國神山「台積電
」部分則出現差異，台積電在富台指的權重是19％，在摩台指則是37％、台指期二成多，
因此，台積電對富台指的影響性，相對不會像摩台指這麼明顯，對於擅於套利及價差交易
的機構法人而言，將形成不同的操作策略。

護國神山台積權重 各不同
群益期貨董事長孫天山也認為，台灣金融市場火熱，使星港台三地作伙推出追蹤台指的期
貨，不僅有望帶動台股及期貨交易滾出大量，對衍生性金融商品的發展也具有正向幫助。
不過，跨國機構法人在交易時，不是考量商品在何地掛牌，而是跨境成本，以及產品設計
優劣，因此，在星港台競爭之下，期貨商預期，未來連結台股的新策略、新衍生性商品皆
將持續出籠，將有利於機構法人多元選擇，提升台股的國際能見度。

台股國際能見度、避險管道雙增
新加坡證券交易所1日正式宣布採用富時台灣指數（FTSE台灣），推出富台期（或稱新台
期）並於7月20日上市，將與明年2月改至香港掛牌的摩台期一較高下。法人指出，星港台
三地均將推出24小時追蹤台股的商品，台股國際化程度及避險管道大增。

外資今年來賣超台股高達5,720億元，6月起啟動認錯回補買盤，富台期及摩台期二大台股
指數期貨，以市值涵蓋台股約八成的上市公司，規模分別達8,450、8,490億美元，可望成
為外資最佳避險的管道。

MSCI Limited先前與港交所簽下協議，授權港交所使用MSCI亞洲及新興市場股票指數，有
關指數在港交所初步推出37隻期貨及期權合約，包括MSCI新興市場亞洲指數、MSCI中國自
由指數、MSCI日本指數、MSCI台灣指數等重量級指數。　

由於MSCI授權大轉彎，一向被外資視為台股最佳避險工具的摩台指，將由星交所轉換至港
交所掛牌，預計明年2月掛牌。

新加坡交易所亡羊補牢，轉與富時羅素指數公司合作，以富時台灣指數（FTSE Taiwan
RIC Capped Index），推出另一台灣指數期貨，將於7月20日開始交易，不僅與摩台期貨
合約規格大同小異，且相關係數高達99％。

星交所指出，台股為亞洲第七大經濟體，目前外資擁有台股比重約40％，這使得台股成為
任何亞洲投資組合的重要投資標的，該交易所與富時羅素指數公司合作發行富台期，將使
全球投資者能夠更廣泛接觸台灣中大型股，同時滿足歐美基金經理多元需求，並進行多樣
化風險管理。

永豐期貨副總經理廖祿民則分析，富台指和摩台指成份股差不多，富台指有95檔，摩台指
是88檔，前十大成份股同樣是台積電、鴻海、聯發科、中華電、台塑、大立光、中信金、
南亞、統一及兆豐金，但權重有調整，摩台指和富台指數間的相關係數頗高，過去6個月
為99.9％，近一個月則為97％。

港交所也不甘示弱，為了爭取更多外資到港交所，繼續操作摩台期，港交所對於大額交易
人將祭出新優惠，例如單次下單5萬～10萬口，會有手續費折減，在星港台相互競爭下，
法人結算成本下降，將是不可避免的趨勢。


3.心得/評論：

簡單來說，摩台期被港交所搶走了，明年就從新交所下市

新交所就推出富台期（FTSE Taiwan Index Futures）補洞

富台的台積電權重被鎖在20％，不像摩台超過35％

不知道中國人能不能在港交所操控台股？

外資主戰場會選香港還是新加坡？如果是新加坡，台積電可能會有賣壓

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