台積電遇逆風 外資：第2季可逢低布局 - 股票

1.原文連結：

https://money.udn.com/money/story/5641/3098523

2.原文內容：

台積電第2季營運遇逆風，多數外資認為台積電短期營運受iPhone及加密貨幣影響，營運
表現低於預期，但長期看好人工智慧、5G、車用電子及物聯網成長趨勢，維持買進建議，
目標價最高290元、最低243元。

台積電法說會修正全年半導體看法，不含記憶體的半導體市場將成長值由原先5%至7%，下
調至5%，晶圓代工產業成長值也由原先9%至10%，下修至8%。

法人指出，今年高階手機市況不佳，但台積電仍有其他領域像是人工智慧、車用、物聯網
等持續成長，成長性仍高於整體半導體成長值，未來五年，年增率5%至10%，可以達到目
標。


法說會前，比特幣價格已現崩跌走勢，法人圈對於台積電釋出加密貨幣不確定性因素升高
影響第2季業績看法的心理已有準備，但對於高階智慧型手機，尤其是蘋果iPhone銷售疲
弱程度，令法人大喊意外。

外資指出，對於台積電第2季展望大感意外與失望，已見到中國智慧型手機需求復甦，聯
發科在中低階晶片出貨暢旺，但仍抵銷不了蘋果衰退幅度，加密貨幣應用因比特幣價格重
挫製程升級削弱最賺錢28奈米需求，產能利用率下滑加上產品組合轉弱，導致毛利率僅在
47%至49%，低於預期50%。

不過，外資也認為，台積電在先進製程進度仍保持領先，在關鍵7奈米及7奈米+已有多個
客戶tapeout，兩座晶圓廠已通過認證，第2季開始量產，預估今年將超過50個產品
tapeout，看好台積電7奈米在智慧型手機及數據機市佔率可以快速提升。

另外，外界關注，EUV（極紫外光）技術瓶頸，導致生產成本過高問題，在解決電壓以及
光罩的問題後，相信台積可順利克服，順利在2019年下半年順利量產，符合預期進度。

台積電提高資本支出到11.5至12億美元，顯示台積電支應更多客戶tapeout，短期營運雜
音，不影響未來人工智慧、5G、車用電子及物聯網帶動台積電另一波獲利周期看法，建議
客戶可趁台積電第2季股價若是逢低布局，台積電長期發展仍朝向正面。

3.心得/評論：

外資說了算 !

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