台積電第3季展望優於預期 營運谷底已過 - 股票

https://money.udn.com/money/story/5641/3261855

台積電第3季展望優於預期 營運谷底已過

台積電(2330)今日法說，公布第3季營收展望，以美元計價，營收季增7.6%到8.9%，以新
台幣計價，營收季增10.5%到11.8%，台新投顧副總經理黃文清及統一投顧董事長黎方國皆
認為，財測優於預期，台積電營運谷底應已過。

台積電第二季營收為78.5億美元，符合市場預期的營收區間78~79億美元區間，換算為台
幣為2,332.8億，季衰退6.0%，年成長9.1%，優於原先預期的新台幣區間，主因來自台幣
貶值因素。

以產品比重來看，通訊產品季衰退14%，但電腦季成長34%及消費性電子季成長23%，稍微
彌補通訊產品的疲軟，毛利降低2.5個百分點至47.8%，略低於預期，主因其中二個百分點
來自庫存低價損失，其餘則歸因於產能利用率較低，營業利益率 36.2%，EPS為2.79元，
優於預期，主因所得稅率低於原先預估。

第三季台積電預估新台幣匯率為30.5元，以新台幣計算，營收區間為2,577.3~2,607.8億
元，季成長10.5%~11.8%，主要是手機需求較預期強勁，且新台幣走勢也較預期疲軟，毛
利率區間受到匯率及整體產能利用率影響，上升至48~50%，營益率36.5~38.5%，但其中28
奈米產能利用率不如預期，毛利率略低，第三季獲利將下調。

法人看好7奈米在下半年大量貢獻台積電營收，預期第四季營收占比可達到20%，明年將超
過二成，並持續看好HPC、IoT及車用產品，且未來CoWoS及InFO封裝應用將會越來多，短
期雖然受到28奈米產能利用率下滑，略為影響毛利率，但由於第三季營收優於預期，加上
7奈米量產進度遠優於競爭對手，上修第四季營收至季成長16.9%，預估2018年營收成長仍
可達高個數成長，法人認為，長期來看，AI、HPC及5G趨勢持續對於台積電有利，預期未
來將持續增加現金股利水準至10元。


心得 :

低於隔壁賣菜的預期

--