台積電 (附上科普懶人包影片) - 股票

1. 標的：台積電 (2330)

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

(已事先發信徵得兩位板主同意後才發文，歡迎大家良性討論、不吝指教)

作者：鄭維(台股Open講) - 永豐金證券投資顧問部研究員
(腳本逐字稿皆個人所寫，歡迎分享，但不歡迎抄襲)

===============前言=================

今天盤後台積電公告營收再創歷史新高！

第四季投資策略前哨戰-台積電法說要來啦！

影音好讀版： https://reurl.cc/8n6NQR

10/13 iPhone12新機發表

10/15 台積電第三季法說會

台積電佔了台股30%的權重，更是美國高科技股的幕後大功臣，看完這部影片你會知道：

-台股最近為何這麼強
-台積電怎麼從小蝦米變大鯨魚
-台積電法說會重點指標
-台積電最重要的四大產品線

無論有沒有投資台股，都絕對不容錯過的好影片！10/15前記得看好看滿！

====================正文開始===================

2020年台股突破30年前高點12682再創新高，台股為何這麼強？
這得歸功於佔台股權重將近30%的護國神山-台積電啦！
他在7月底連兩天出現漲停板帶領台股創高突破萬三關卡，真的是名符其實的台灣之光啊！
究竟台積電為什麼會這麼強？又有哪些產品？讓我們一起看下去

晶圓代工龍頭-台積電的崛起
故事是這樣開始的，1985年那時候因為政府看好半導體產業的發展，
所以孫運璿院長及李國鼎政務委員邀請張忠謀先生，回台擔任工研院院長並創辦台積電，
從此開啟了晶圓代工的霸權時代。

重點來了：台積電是如何從0~1成為晶圓代工龍頭的呢？
讓Open講來為你說說台積電崛起的三部曲吧！

第一部曲：時勢造英雄-PC時代的起飛(1987-2000)
1987年台積電正式成立，向工研院承租一座六吋晶圓廠做晶圓一廠，
初期資本額14億台幣，因為當時還默默無名，所以第一年以虧損收場。

不過重點來了！隔年張忠謀先生邀請Intel新任CEO來看台積電的廠房，
雖然製程技術落後兩三個世代，但良率一看之下真的挺不錯，
所以台積電花了一年多的努力總算拿到Intel的認證，
有了intel的背書，台積電的知名度大增，國際大廠才注意到台積電的存在，
就這樣搭上90年代電腦盛行風潮，nVidia、broadcom等大廠成立，晶圓代工需求大增，
台積電順勢持續擴廠，迎來產業爆發期。

總結第一部曲：拿到Intel認證提升能見度、持續擴充產能紮好馬步

那第二部要做什麼呢？當然就是拚技術啦！

第二部曲：加速先進製程研發腳步(2001-2015)
台積電從01年的0.13微米一路加緊研發腳步，到08年已做到40奈米，09更是關鍵的一年，
張忠謀董事長將資本支出上調一倍，加速28奈米量產，
事後來看28奈米是台積電最成功的製程，市佔率超過8成，究竟張董事長看到了什麼？
就讓我賣個關子啦！28奈米成功後就滿足了嗎？當然不是！
為了加快先進製程研發速度，推出研發人員三班制的夜鷹計畫，
因此有了十萬青年十萬肝，GG輪班救台灣的口號。

接著重點來了，14年iPhone6的A8處理器用台積電20nm製程，這是很重要的里程碑，
因為之前iPhone A4~A7的處理器都是由三星代工，
這象徵著台積電的技術和三星已經能平起平坐了！

15年更是不得了，APPLE把iPhone6S的處理器同時交給台積電和三星來做，
結果一比不得了阿，網路上實測三星的晶片續航力較差，因此引發了晶片門事件，
消費者紛紛選擇台積電晶片的iPhone，雖然蘋果跳出來說沒差，但消費者的心回不去了，
之後每一代iPhone處理器訂單都只交給台積電獨家代工，是一個極具代表性的一年。


總結第二部曲：技術趕上三星，APPLE的單吃好吃滿

APPLE單子吃好就滿足了嗎？當然不是！台積電的第三部

第三部曲：提高資本支出-邁向世界第一(2016-現在)
2016年iPhone7的A10處理器用INFO先進封裝技術，等等台積電不是做晶圓代工的嗎？
台積電在晶圓代工突飛猛進的同時，也跨足到下游的封裝技術，讓晶片效能更為突出，
這可是台積電的秘密武器呢！

17年更是不得了，台積電的大客戶AMD過去一直被Intel壓在地上打，
但17年AMD推出全新Ryzen(銳龍)處理器，在效能功耗上都趕上Intel，
AMD的營收、獲利和市佔也正式起飛，股價從10元漲到今年的80幾元，
對台積電的貢獻自然不在話下，而Intel呢則是持續卡關在14奈米擠牙膏。


18年是關鍵的一年，因為台積電大家長張忠謀先生在股東會上宣布退休，
將公司交給劉德音董事長和魏哲家總裁。
雖然台積電經過張董30年的努力經營打底，早已非當初的吳下阿蒙，
但市場仍然擔心接班問題，擔心經營層會怕犯錯而更為保守，
但經營階層用接下來兩年的時間讓市場安心。

19年台積電大幅提高資本支出，看好5G、高效能運算、物聯網和車用電子的成長動能，

真的有那麼好嗎？2020年就有了答案

2020/7 Intel在法說會證實7nm製程卡關，不排除找其他人做晶圓代工，

Intel的7nm不行對照台積電今年下半年5nm量產讓市場認為台積電接到Intel單子機率很高，

股價因此起飛帶動市值突破12兆台幣，成為全球市值前十大公司。

經營階層也透過這漂亮的成績單來讓市場放心。

總結第三部曲：透過提高資本支出拉開與競爭者的距離，邁向世界第一的位置

說到這大家一定覺得台積電太神了對不對？其實台積電也曾經摔過跤喔，
台積電在2009年跨入太陽能領域，但經歷六年的時間仍無法找到穩定的獲利模式，
所以在2015年的時候結束營運，連台積電這麼厲害的公司都知道果斷停損的重要性，
大家以後做投資一定要理性點啊！


觀眾call in：為何台積電的營運狀況和股價從2010年開始明顯的大幅成長？
A:其實台積電在2010年建立了一個行銷部門，負責人就是台積電現任總裁魏哲家。

部門做市場研究時會從上往下研究，算出台積電明年應該產出多少片晶圓；也會從下往上
研究，問每個客戶明年需要用哪一種技術生產多少晶圓？接著再取交集。

據傳美國50個州張忠謀先生去過48個，因為他會親自拜訪需求變化大的客戶，
判斷及了解各項應用的趨勢及變化，
像09年起台積電之所以會投入大規模資本支出，就是判斷智慧型手機和NB會大爆發，
事實證明當初新增的產能還不夠用。

大家有聽出來重點了嗎？

重點就是台積電對於擴廠和砸資本支出非常謹慎，俗話說的好：春江水暖鴨先知，
如果看到台積電上調資本支出，那就代表客戶需求真的比我們想像的更強，
以後台積電的法說會重點就是看資本支出啦！

簡單來說，台積電一步一腳印走過來的成功秘訣大致可歸納成三點：

1. 技術領先：擴大資本支出投入先進製程研發，提升良率來降低生產成本，再將大部份
營運資金投入資本支出，圖中的灰色線幾乎總在黃色線上，代表營運帶來的現金流能支撐他
資本支出持續成長，產生良性循環來打造他的護城河。

2. 卓越製造：專心製造應用到各種領域的晶片，以272種製程技術為500個客戶生產超過
10000種產品，能客製化少量多樣的產品，滿足客戶需求。

3. 客戶信任：不設計、生產和銷售自有品牌產品、不與客戶競爭，保護客戶的智慧財產，
因為台積電的目標就是做大家的代工廠。


聽完會不會覺得台積電好強，但是和我們好像沒什麼關係呢？別急，讓Open講來跟你說說
到底哪些地方用到他的晶片~


台積電將營收拆成以下4個成長性最看好的技術平台，從產品來看的話：
智慧型手機佔5成：大客戶是蘋果、華為、Vivo、Oppo、小米等手機大廠。
高效能運算佔3成：包含遊戲機、個人電腦、平板電腦(IPAD)、伺服器、基地台晶片等。
物聯網佔8%：還包含智慧手表(Apple Watch)、藍芽耳機、智慧音箱、網路監視器等
車用電子佔4%：包含電動車、自駕車的先進駕駛輔助系統(ADAS)和電源管理晶片等。

簡單來說，舉凡我們現在生活中聽的、用的、玩的高階產品和技術，幾乎都有用到台積電
的晶片啦！相信大家現在都知道台積電和我們密不可分，而且對台股超級重要，
台積電會在每一季結束後的下個月中，也就是1,4,7,10月15號附近召開上一季的法說會，
下次的法說會在10/15，有投資台股的朋友可以關注資本支出的變化，
當作判讀景氣和台股走勢的重要領先指標！
最後，如果喜歡我們的影片請幫我們追蹤訂閱加分享唷！
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也在股板當了十多年的鄉民了(雖然現在還沒30拉) (以前還被當成偽抄底王lol)

雖然是在投顧部但是沒有要收會員也沒有要辦訂閱喔

私心就是希望點閱數多一點 希望能證明給長官們看 沒啥預算還是能搞出名堂

在股板認識非常多強者 學了不少東西 希望能有所回饋 歡迎大家打臉和糾正

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個人認為潛在風險基本上

1.政治風險 intel落馬後 美&中會把整塊晶圓代工肥滋滋的油水都給台積賺飽?

2.缺水缺電風險 先進製程耗的水電真的不是開玩笑的

大家怎麼看呢？

PS:副總說如果影片一個月內點閱數過三千就請吃飯 希望眾板友們幫個忙XD

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