台玻1802 - 股票

1. 標的：台玻1802

2. 分類：多,目標價26元(+48%）

3. 分析/正文：

簡單說，第四季財報開出來會很好看，股價目前回檔是好買點。

1、 玻璃價格持續創高：
目前玻璃價格平均已較去年同期成長13%，
主因這幾年供給面改革、玻璃價格低靡導致廠商陸續退出，
在供給端已明顯改善很多，而在需求量上面沒有衰退下，
價格過去一年多來都穩定的在上漲，現在也在創近幾年來新高

2、 受折舊費用持續下降，毛利率持續升高：
基本上2016-2017年毛利率能夠成長，主要就是受到折舊費用提列完，獲利大幅改善，
這來自於2010-2013年的大幅資本支出，而折舊費用大幅上升，進而導致虧損。
而機器設備基本上年限大多6-10年，因此當初的折舊費用也差不多提列完
這個趨勢目前看起來仍在持續，因此毛利率將會持續改善
而自2015年後資本支出就大幅減少，也表示未來折舊費用也不太可能有升高的情況發生。


整體來說預估第四季EPS可以達到0.4，
而今年度來看，營收有望成長超過10%，而毛利率也有機會改善至20%，
轉投資實聯因為燒鹼需求、價格也都不錯，今年應該也可以賺錢。
今年EPS應該可以超過1.5元，
而我採18年預估淨值17.3元*PB 1.5（參考2010-2014的水準），
目標價26元（+48%），另外從技術面來看應該也是差不多這個價格會遇到壓力。



有些人可能會擔心玻璃價格是否會跟其他原物料價格一樣會有突然崩跌的可能，
我認為應是不會，因為中國過玻璃價格是有受到協會控制的，
因此在漲價的時候也是很慢、很穩的在漲，玻璃花了一年的時間才漲15%
因此我不認為會有太大的價格下跌風險。


從技術面來看已經要跌到前一波的起漲點，
現在這個時間點就是準備開出第四季財報，
如果出來數字是很好的話，應該也沒有在往下跌的空間

不過這支股性因為籌碼非常集中，所以股性波動很大，要玩就要心臟大顆一點，
設好停損、停利點。我自己停損是設在16.5（前波低點、年線支撐）。


我知道說再多都比不過對帳單，
上一波的對帳單，10月到1月 賺了30-40%
https://imgur.com/fUclYE0

這波已佈局完成，成本17.6
https://imgur.com/4OojGXQ




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順帶一提，富邦媒(8454)也不錯，前一波抱了一陣子終於在300賣掉，
最近想再接回來，主因預估三月份營收再創新高，YoY有機會超過50%，
技術面看起來275跌破的話，可能就要等到235，
但我覺得基本面那麼好的情況下，不太可能回檔那麼多。
因此我覺得現在接差不多，短期目標價先看330（+19%），
等第一季財報出來看看OPM，如果好的話可能會看到400。


另外，元太(8069)我認為第四季財報會不好看，電子書這塊比我預期中的還要差
amazon似乎對於kindle沒那麼重視，ESL初期我認為貢獻還不大
而權利金的部分面板去年下半年就比較沒力，可能會有出現較大的衰退
毛利率部分可能也需要注意一下，可能會低於40%
整個來說，我現在對元太的目標價僅為40元。




以上內容僅供參考，僅為個人投資心得

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