台灣摩斯漢堡(安心)要上櫃囉-獲利分析！ - 股票

※ 引述《poiuiop (Jeff)》之銘言：
: 先謝謝前輩呀~~這兩個問題真的是直指核心，我來試著回答一下~~
: (先承認我也是新接觸這個產業，若有錯誤的地方請指接提出討論，
: 別客氣，我最害怕別人客氣了XD)
: : 說到基本分析和產業分析我應該是花了不少工夫，我只簡單兩
: : 個提問讓大家思考看看若你被問該如何回答和分析？
: : Q1：為何主要產品中的點心毛利率最低？為何整體毛利率不如
: : 西餐類的比較公司？
: : hit：自製率
: (1)為何點心的毛利率最低？
: 我想到的是，摩斯的餐點和吉野家一樣，都是先點個主餐，
: 然後再加個幾十塊就送點心(炸雞、沙拉、暑條等)+飲料，
: 故，在做帳的時候，再把這幾十塊拆成點心和飲料的部分，
: 故我認為，實際上主餐毛利有高估之嫌，點心有低估之嫌。
主因可能是自製率差異造成，依貴公司揭露資料點心類除油炸
和沙拉之類，甜點部分因有和廠商共同開發，進貨成本較高。
: (2)為何西餐類的毛利比較高？
: IanLi兄應該是看到年報上有和王品的比較，王品的毛利率比安心高出一節，
: 其實我昨天也有思考這個問題，我沒待過這些店，不了解他們的自製率、成本結構等，
: 但一般直覺的想法是，高價商品的毛利率一般都是比低價商品高？
其實和採樣公司的評價基礎不一致，就人力成本分類認列科目
比利不同，而在毛利率有巨大差異，在營業淨利率差異明顯減
小；這或許可能是營業類型差異和餐點生產分工上的不同，例
如委外加工成品半能品，進貨到店鋪進行最後加工，相對於進
食材原料而在價值鏈上或有所外溢或吸收的效果，影響數在此
不便挑明擬制比較資料。

: : Q2：在此貴公司強調使用 "平均單店月營收" 非通用會計準則
: : 指標，其原因可能為何？該指標比較盲點可能為何？上升的驅
: : 動來原為何？
: : hit：單店成本比較反推店面類型（或拜訪）
: 單店營收 = 單店來客數 * 客平均消費，
: 就我所知，MOS這幾年並沒有對商品調升太多，來客的的單次消費產品變動似乎也不大，
: 故上升的驅力應來自於來客數，至於來客數成長驅力應來自於人口成長與外食人口增加，
單店營收會受到展店類型的的不同而有所改變，如小型社區店
鋪，或百貨商場大型店鋪的差異；這部分需要其它資料補充判
斷。下為以擬制資料，公開財務資料進行保守的推斷分析，由
97年初至 100年第三季為止建立下列可靠度受限資料揭露與分
類的指標：

/*******************注意*******************/
/*******只使用母公司數值與法說會資料*******/
/*指標選用可能或許含有個人判斷偏誤不可盡信*/
/******************************************/


平均單店資產成本：　期末B/S科目15XY / 期末總店數
平均單客營收：　　　總營收 / 總來客數
平均單店來客數：　　總來客數 / 期末總店數
平均單店人力：　　　期末員工數 / 期末總店數

表略..

由計算可得平均單店成本的資產成本有上升趨勢，而平均單店人力
數呈現穩定，平均單客營收偏向略有上升，而平均單店來客數呈獻
震盪，因此......(推論資料公開版略)

: : 若只是短線進出沒要長期投資了話這問題不重要，但要以年為
: : 單位這就該去了解一下了，並且知道台灣趨於飽和，那澳洲和
: : 大陸展店的評估也就該去了解了。
: : 公開發行就列入追蹤了，公司不論多好，長期投資時買的太貴
: : 就先輸一半　XD
: : 以上
: 的確！若要論未來的成長性，關鍵是在中國那塊，但現在我沒有能力估那一塊，
: 至於價位的話，我一般是不太能討論的，礙於我身份的關系XD
: 以上是直覺的想法，請批評指教喔，謝謝XD
我也不談價位因為這我不懂啦 XD
國外營收結構較為特殊資料不夠充分自認不宜在此板談論。思
考比較重要。

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