台幣炒人民幣 當心住套房（by Joe） - 理財

板大又有作品囉～ ^O^

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台幣炒人民幣 當心住套房

‧聯合理財網 2010/11/19

【經濟日報╱Joe】

今年以來，人民幣兌美元升值幅度達3.021%，未來走勢備受投資人關注；不過，台灣投資
人並不適合利用人民幣來炒作匯差收益，以台銀為例，人民幣現金買賣價差0.18元左右（
約4%），等於人民幣兌新台幣的跌幅要超過4%以上，才有套利空間。

人民幣兌美元依然是升值傾向，但相對於國際主要貨幣的投資效率，人民幣只能現鈔交易
，投資風險較高，也不是好的投資目標。

今年1月1日人民幣兌新台幣的匯率為4.6917，除了6至7月以外，全年人民幣兌新台幣皆低
於年初價格，如果考慮銀行價差成本，今年投資人民幣的人必虧損，人民幣對美元雖然漲
幅很大，但新台幣漲幅更多，換言之，台灣投資人今年用新台幣投資人民幣者，目前應該
「套牢中」。

中國大陸已躍居全球第一大出口國、第二大經濟體，經濟產量小幅領先第二名的日本，但
人均GDP僅為3,600美元，生活水準和人民富裕程度遠不及已開發國家，農業占GDP10.4%，
工業46.8%（製造業35%），服務業42.8%，已開發國家的服務業占GDP幾乎都在60%以上，
發展服務業可以引導產業高度專業化分工，可以降低製造業成本，提高整體的經濟效率，
直接提高國民收入，增加國內需求消費。

中國大陸目前主要產業是製造業，但多數是低技術、利潤微薄的組裝環節，產業附加價值
低，龐大的製造業產值是8,600萬名廉價勞力所堆積而成。

以出口為主的產業特性，受到國際經濟景氣的影響極大，例如中國最大的出口國--歐盟，
遭受歐債危機時，中國的出口業就受到影響，出口經濟牽制在別人之手，內需市場規模也
較小。以去年為例，中國內需總值占GDP36%，G7工業國45%以上，巴西、印度、印尼高達
60%，處於人口紅利末期的中國，需要產業結構轉型才能克服人口紅利結束所帶來的負擔
。

次級房貸風暴以後，中國經濟逐漸復甦，理所當然吸引國際大量資金換成人民幣流入中國
投資，人民幣被中國用貨幣政策壓制升值，進口的能源和原物料成本提高，會逐漸讓民生
物價嚴重通貨膨脹。

即使今年6月中旬後，中國調整美元兌人民幣貶值，今年底到貶值幅度約3%，但中國2010
年的通貨膨脹率還是從1.5%攀升至4.4%，將迫使中國持續升息，吸引更多國際熱錢流入，
明年只要國際油價再登上90美元，並與原物料齊上漲，人民幣還會繼續升值，對中國製造
出口業形成匯損的情況。

1971年後，中國大陸實行一胎化政策，人口紅利大幅提升，30年後的經濟因為大量廉價勞
工和廣大消費市場而興起，目前正重覆已開發國家的發展過程，如今已開發國家已進入人
口負債的時代，預計中國在2015年將進入人口紅利的巔峰期，之後人口勞動力優勢開始下
降，屆時企業投資成本提高，海外企業和外資就會移出另尋成本較低的目標，部份已開發
國家都可見到人口負債所帶來的經濟負面影響。

（作者曾為經濟日報周日WINPAPPER外幣預測王參賽者、著作有外匯是穩定投資的天堂
http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe）

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