受財政問題困擾 美元下挫 - 投資

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評論／受財政問題困擾 美元下挫
‧遠東商銀 2011/04/25
【文／遠東商銀】

日本政府上週五批准了4.053兆日圓(約485億美元)首個賑災緊急預算案，為六十
年來最大規模的公共建設計劃提供資金，並承諾不會發行新債為緊急預算案籌資
，但此預算案相對地震和海嘯所造成估計約3,000億美元損失遠遠不夠，市場密切
關注日本政府會為籌資發行多少新債，經濟合作暨發展組織 (OCED)更預計日本政
府最終需將消費稅由目前5.0%提高至20%，另財務大臣野田佳彥表示政府必需牢記
OCED等國際組織正關注日本財政改革的舉措，債務負擔龐大使日圓承壓，而且東京
金融交易所(TFX)數據顯示日本保證金交易商擴大美元兌日圓多頭部位至一個月新
高達23.7億美元，支撐美元兌日圓徘徊於82.10高點。美國華府即將展開舉債上限
攻防戰，市場人士認為若白宮和國會同意通過大幅削減支出或增稅來降低赤字，美
國經濟復甦將受阻，並可能逼使聯邦準備理事會(FED)維持利率於紀錄低位及落後
於其他央行加息，而且上周標準普爾(S&P)將美國信用評級展望降至負面後，投資
人對美國資產的信心減弱，在復活節假期前的清淡交易中，美元兌日圓下滑至81.64低點
，但七大工業國(G7)恐入市干預的擔憂使美元跌勢受限。市場焦點在本週三 FED的
貨幣政策會議決議，並關注FED主席貝南克首次舉行新聞發佈會，將有機會闡述FED
的想法。預估今日美元兌日圓支撐於81.50-80，阻力於 82.30-50。

S&P調降美國信用評級展望將市場焦點從歐元區債務危機轉向美國財政問題，另數據
顯示因FED增加購買債?，截至4月20日至當周其資產負債表規模擴大至2.67兆美元
紀錄新高，上週五使美元全線下挫，並隨著法國4月企業信心指數升至2007年12月以
來最高達110而提振歐元，而且市場普遍預計即使歐洲二線經濟體的債務問題惡化，
歐洲央行(ECB)為控制通貨膨脹水平在2%以下，未來數月仍可能上調利率，與FED的
貨幣政策料維持寬鬆形成鮮明對比損及美元，支撐歐元兌美元觸及1.4588高點。不
過，歐、美國家復活節假期前有非美元的主要貨幣兌日圓部位遭獲利了結，拖低歐
元兌美元匯價至 1.4532低點。今日仍有部分歐洲國家與英國因假期休市，預估歐元
兌美元支撐於1.4520-50，阻力於1.4600-30。

低利率結構持續損害美元，上週五支撐英鎊兌美元匯價至1.6568高點。本週三FED將
公佈貨幣政策決議，另英國將公佈第一季國內生產總值(GDP)，市場預計消費需求疲
軟將影響英國GDP表現，並在復活節假期前有獲利了結賣壓，使英鎊兌美元回落至
1.6500低點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.6500-30，阻力於1.6570-1.6600。



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