原物料震盪 天然資源基金見買點 - 投資

原物料震盪 天然資源基金見買點
近1個月跌幅1~6% 逢低分批佈局

【陳 文蔚╱台北報導】正當國際原油價格即將突破每桶100美元之際，油價卻如同洩氣皮
球，一路跌破95美元大關，同時包括黃金、非鐵金屬等天然資源價格，近期 都出現劇烈
震盪，雖然讓已經持有天然資源相關基金的投資人有點悶，但因新興市場需求仍強，對想
要進場的投資人，現階段反而是可以逢低分批找買點的時候。



抓緊時機
在看準國際原油需求居高不下的市場氣氛下，儘管油價跌破每桶95美元價位，但誠如華爾
街分析師所述，油價在90美元附近猶如廉價品一般，吸引不少資金搶進，使得油價在上週
末重返95美元大關。

礦業基金回跌明顯
這波原物料走跌，非鐵金屬走勢最為疲弱，包括銅、鎳價格明顯回跌，銅價從9月底高點
回跌至今，跌幅高達16%，連帶讓佔全球銅出口1/3的智利及佔全球銅出口比重1/2的拉丁
美洲地區，都造成不小影響，因此智利強震引起市場預期銅產量可望減少，讓銅價得以反
彈。
與這些商品最直接相關非天然資源基金莫屬，市面上各檔天然資源基金，在能源、黃金貴
金屬與基礎金屬配置比重大不相同，但近期受到原物料價格大幅波動影響，觀察基金近1
個月表現普遍走跌，跌幅1~6%，以礦業佈局比重較高的基金，回跌較為明顯。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩．亨德森(Ian Henderson)表示，油價這波的確
存在投機炒作，雖然長期原油供給仍吃緊，但在度過夏季用油高峰，加上第4季獲利了結
因素，原油價格可望回歸到每桶70美元合理價位。
根 據花旗集團報告顯示，在全球對鋁、銅、鋅、鉛與鎳等主要基本金屬需求中，中國對
各金屬需求量佔全球比例由2000年的15%以下，現在上升至 20%至30%。預期在2010年可達
到全球需求的25%至45%，顯示中國已大幅取代美國成為全球主要基本金屬消費國，即便美
國經濟恐緩步降溫，但在中 國崛起後，全球基本金屬需求仍將居高不下。

原物料長線有利多
德盛安聯投信指出，原物料長線利多，來自於全球新 興國家為了國內龐大人口需求而致
力於發展基礎建設，未來5~10年，光是波斯灣國家就有9600億美元投入基礎建設，短線利
多來自於2008年北京奧運需 求。德盛德利全球資源產業基金經理人Petra Kuhl看好供給
高度集中的產業，像是鐵礦砂供給商僅3家、鎳生產商僅5家、鈾礦供給商僅2家，這些標
的將會是最直接受惠者。
摩根富林明投信產品策略部協理邱可君認為，只要確認新興市場需求仍存在，對於原物料
價格就會有支撐，短線波動擴大，雖然風險意識需提高，但也是買點浮現機會，只是在大
幅波動之際，分批佈局會是較安全策略。

--