印度外匯管制致股匯皆挫 - 投資

看CNBC才知道昨晚歐美市場在關注印度股、匯、債問題了!

1.原文連結：

http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/categorized_news_detail.php?newsid=ETN230820653&page=1&category=latest

2.內容：
　　《寰宇宏觀》為應對盧比持續貶值以及資金流走的問題，印度央行（ＲＢＩ）
上周三實施緊急管制措施，限制企業及個人將資本匯出海外。此舉不但未能穩定
匯價，反而觸發資金大舉外逃，印度盧比兌美元於上周五跌至歷史低位，而印度
ＳＥＮＳＥＸ指數大跌超過４％，為近兩年來最大單日跌幅。

＊一連數招均未阻止外資逃離＊

　　印度央行宣布，當地企業的海外直接投資（Ｏｖｅｒｓｅａｓ　Ｄｉｒｅｃｔ
Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ）總額上限，由原先公司淨值的４００％大減至１００％
，企業於需要時仍可向央行申請提高額度，但須獲央行批准才可進行投資；ＲＢＩ
同時將個人每年海外匯款上限由原先的２０萬美元降至７﹒５萬美元，並且禁止
當地人於海外購置物業。電力公司等涉及大額海外投資的國營企業則暫時仍在管制
範圍之外。　　為阻止貨幣繼續貶值，印度央行自７月起已連番推出措施應對，
至今成效甚微。７月１５日，ＲＢＩ宣布調高銀行利率及邊際貸款工具利率２００
個基點至１０﹒２５％，同時透過公開市場操作出售總值１２００億盧比（相當於
２０億美元）的國債以吸收市場資金。另外，在流動性調整機制下，印度央行運用
整個銀行體系中的淨需求和定期流動性的１％（即７５００億盧比），對各間銀行
進行資金分配，款額視乎銀行申請而定，但估計涉及約為１２５億美元的盧比資金。
不過，這些招數似乎未能阻止外資流走。

＊財赤及通脹嚴重影響經濟＊

　　針對財政赤字的頑固問題，印度政府於上周提高黃金進口關稅，為年內第三次
上調。印度財政部長於上周一表示，當局將採取更多措施控制經常帳赤字，以降低
貨幣市場的波動性，從而穩定盧比；他預計本財年赤字佔ＧＤＰ的比率將由去年的
４﹒８％降至３﹒７％，但市場卻擔心這個預測過份樂觀。
　　另外，盧比持續貶值，更令市場對當地通脹的憂慮重燃。印度７月份的批發物
價指數按年上升５﹒９％，為近五個月以來最快增速，且高於市場預期。今年５月，
ＲＢＩ下調回購利率２５個基點至７﹒２５％，為２０１１年５月以來最低，但當
局表示，由於通脹仍存在上行風險，利率已減無可減。隨著近月通脹又再回升，而
盧比貶值所產生的輸入型通脹或於未來浮現，央行根本沒有空間透過貨幣政策刺激
經濟，而當地政府要推出經濟刺激方案，亦受到財赤問題的限制。
印度央行早前調低今明兩年經濟增速，預計２０１３年ＧＤＰ增長為５﹒５％，為
近十年最慢增長，其貨幣政策重心亦由保增長改為穩定匯率，可見當地經濟及貨幣
形勢嚴峻。儘管現時印度股市的２０１３年預測市盈率為１３倍，與其歷史平均值
比較並不高昂，但這亦非特別吸引。考慮到當地貨幣貶值及經濟前景等因素，現時
投資印度股市仍存在不少風險。
《Ｆｕｎｄｓｕｐｅｒｍａｒｔ．ｃｏｍ研究部經理　沈家麟》

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補充：

上周的舊聞了,資本管制一般都無效,是否已進入後QE時代之亞洲金融風暴元年?

財富重新分配開始,自己小心啦~

另外,過去8個月內已3度調高黃金進口關稅至10%歷史高點,黃金Hi翻天了!

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