半導體市場真的是結構性的轉變嗎? - 股票

※ 引述《oneyear (mm)》之銘言：
: 自從美國制裁中芯國際後
: 因為轉單效應 台廠全部受惠
: 聯電股價翻了一倍以上 世界先進 力積電也是漲價受惠
: 之前 力積電董事長 黃崇仁上節目專訪時
: 主持人有問到 這是一時政策性的利多改變 還是結構性的改變
: 黃的回答是 他認為是結構性的改變
: 但目前很明顯台廠的產能是無法cover中國被制裁後的的需求
: 所以這些晶圓代工廠才能報價一直漲 還沒擴廠利潤就滾滾而來

首先要明確指出這波漲價的原因不是因為中芯被制裁的關係
很多新聞這麼說，但其實是錯的，中芯現在產能也是爆滿

中芯被制裁的消息傳出後，只是讓訂單挪來挪去，沒有改變總需求和總供給
所有foundry現在都爆滿，是因為總需求遠大於總供給

需求面的意外主要來自於各類面板驅動IC和電動車MCU
供給面的意外主要是..「欸..說好的產能咧!?」
這主要是中國的責任
本來行業有預期像是成都GF、弘芯、泉芯...等等一大票產能會開出來
考慮到這點，很多原有的foundry在產能投資上都比較保守
結果今年發現中國的產能根本開不出來(假投資案太多..)

需求面和供給面都發生意外，整個行業的供需就完全失衡了
而且看起來要修復這個失衡要12~18個月時間

: 但報價一直漲也代表下單的企業成本是一直在提高
: 商人無祖國 在企業將本求利的情況下
: 必定會像美國政府施壓 希望解除中國的禁令
: 我想問的是
: 那拜登上台後 是否會真的以美國利益為優先
: 像川普一樣頂住壓力持續制裁 還是最後會因企業壓力鬆手
: 造成台場榮景一去不復返?
: 而且現在有在擴廠的 到時搞不好還變產能過剩削價競爭...
: 不知道大家怎麼看? 還是現在都說不準 要等拜登上台後的態度才知道?
美國的禁令影響最大的是三個

1.對所有foundry的EUV出口至中國禁令(根據瓦聖納森定施壓荷蘭)
2.對特定中國企業的晶片及相關技術禁令，目前榜上是華為
3.對特定中國涉軍企業的設備出口禁令，目前榜上是中芯

這三個禁令在短期都看不到改變的可能，上榜的企業也不會下來
但是2/3都只管制最先進的技術，對於成熟技術只要申請出口許可就會允許

很多公司都拿到對華為出口成熟技術的許可了
中芯現在產線還是滿的，表示只是新設備買不到，舊有設備和服務還是可以繼續用

既然這些禁令對現有半導體產業的干擾並不大--當然這是半導體產業遊說後的結果
SOXX這個漲勢....就表示大家對於目前禁令的鬆緊度是很能接受的
重點是：既然大家都覺得合適，那民主黨沒必要去放寬它
也沒有動機進一步收緊(除非中國又有其他動作)


最後補一點股點
既然漲價是因為供需失衡而不是制裁引起的
就表示供需平衡之後，超漲的部份要打回原形

從整個半導體產業的政經層面來看
現在歐美中日各國政府(注意，不止中國) 有很強烈的意願將成熟製程本土化
各國都扛出「半導體自主」的大旗搞補貼是可以預期的 (設備股買起來喔~)
即使中國本土foundry被設備禁運直接搞殘，台韓美日歐還是會各自擴產
台韓foundry為了中國客戶，也有可能在中國擴產

如果產業趨勢如此，主力製程越是血海、取代性越高的foundry
未來受傷也會最重
台廠四foundry中誰的取代性最高就不用我說了吧

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