1.原文連結：
https://money.udn.com/money/story/121852/5116298
2.原文內容：
勞金局炒股弊案燒到投信圈 檢廉「辦到底」會發生什麼事？
2020年台股年終，最令市場震撼的大事，即為檢廉偵辦勞動基金炒股案，至今除了勞金局
國內投資組前組長游迺文外，還牽扯出寶佳集團，以及復華、統一兩大投信，市場關心全
案後續，甚至傳出若要辦到底，可能「動搖國本」。（延伸閱讀：檢調偵辦炒股案 統一
投信四人交保）
資深業內分析，若政府想要徹底挖出深埋在全案最深層、錯綜複雜的內情，接下來，是否
還要偵辦其它投信、關鍵人士是否到案、炒作個股標的、涉案券商，將是觀察辦案決心與
進度的重要指標。
首先，投信是否涉案的部分，經了解，業界在游迺文「出事」後的第一反應，即是預告將
有投信涉入其中，圈內點名可能的投信如下：在事發之初有二個版本，各有三家投信，但
隨後合併成為一個版本、四家涉案，而已「出事」的復華、統一投信都在名單之中，目前
圈內所傳的版本「命中率」已高達50%。
四家投信名單如何產生？法人指出，近年來勞動基金委外代操在招標、遴選代操投信時，
部分過往「操作風格犀利」，以及屢屢傳出「操作雜音」，甚至操作績效穩當、但並非頂
尖的投信，每每都在得標名單之中，一直到檢廉開始偵辦勞動基金炒股案爆發後，才讓投
信圈內「恍然大悟」，因此，每每得標、代操規模又大、欠缺市場高度評價的投信，自然
遭圈內列入懷疑名單之中。
其次，投信圈高層透露，觀察檢廉目前偵辦的層級，尚無涉及投資決策的高層，部分僅屬
中高層或是中層、甚至中低層，是否還有實際決策者涉入，成為聚焦點。
再者，檢廉目前鎖定的炒股標的，檯面上只有遠百1檔而已，但實際上，操盤人間過往「
耳濡目染」的個股，就超過10檔，是否持續查下去、甚至有無上市櫃公司高層牽涉其中，
市場都有一堆問號。
而且檢廉目前查核的層次集中在勞動基金委外代操的部分，至於相關炒股案的層次是否向
外擴及至公募基金（即一般的股票型基金），成為市場熱議焦點。據了解，市場盛傳部分
人士的親近人士，是指其它投信公募基金的基金經理人。
最後，券商的部分，也是業內最為關注的焦點。多位市場人士指出，在過去幾年，每逢勞
動基金要對外釋出代操資金時，就有掮客前往投信拉生意，只要「配合度高」的投信，得
標機率都很高，而所謂「願意配合」的意思，業內解釋，就是願意在一些特定的券商內多
下單、提高在特定券商的進出周轉率，或是下單給指定的營業員。
且依目前的行規，檯面上，勞動基金的退佣是「1退8（每下單1億元可退佣8萬元）」，但
在與「封頂的14.25萬元間，在扣除券商必要的人事、勞健保、水電等固定支出後，以目
前傳出超級大戶、券商老闆可享有「1退12」的水準。
「1退12」與「1退8」相較，中間仍有令許多人垂涎的4萬元檯面下「收益」，在幾年前，
就有業界人士估算，若以勞動基金委外代操的資金規模，且一個月持股周轉率一至二次、
與4萬元來計算，每年在檯面下的「收益」將高達百億元的水準。
而且，在幾年前，部分得標投信就被要求，除依慣例的十大法金券商開戶外，的確就有一
些過往政府基金委外不曾來往的券商，列名在開戶證券商名單中，業界透露，當時瘋傳的
內容，除了下單指定券商外，還有指定營業員等。
某券商大老指出，這些檯面下的退佣，以券商實務作業狀況來看，達到百億元之譜的說法
，可能言過其實，但每月至少1億元，一年要有10億元、20億元，不是難事，30億元也不
困難，50億元也是有可能，只不過，這些資金的流向才是最可怕的真相，辦案過程會不會
動搖國本，就要看檢調的辦案決心了。
3.心得/評論：
勞動基金炒股案看來不只游迺文此案，更有許多不為人知控制幾億資金抽傭金，或是決定
得標的油水，拉抬的股票不只有遠百，超過10檔標的，是否還會查下去?
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https://money.udn.com/money/story/121852/5116298
2.原文內容：
勞金局炒股弊案燒到投信圈 檢廉「辦到底」會發生什麼事？
2020年台股年終，最令市場震撼的大事，即為檢廉偵辦勞動基金炒股案，至今除了勞金局
國內投資組前組長游迺文外，還牽扯出寶佳集團，以及復華、統一兩大投信，市場關心全
案後續，甚至傳出若要辦到底，可能「動搖國本」。（延伸閱讀：檢調偵辦炒股案 統一
投信四人交保）
資深業內分析，若政府想要徹底挖出深埋在全案最深層、錯綜複雜的內情，接下來，是否
還要偵辦其它投信、關鍵人士是否到案、炒作個股標的、涉案券商，將是觀察辦案決心與
進度的重要指標。
首先，投信是否涉案的部分，經了解，業界在游迺文「出事」後的第一反應，即是預告將
有投信涉入其中，圈內點名可能的投信如下：在事發之初有二個版本，各有三家投信，但
隨後合併成為一個版本、四家涉案，而已「出事」的復華、統一投信都在名單之中，目前
圈內所傳的版本「命中率」已高達50%。
四家投信名單如何產生？法人指出，近年來勞動基金委外代操在招標、遴選代操投信時，
部分過往「操作風格犀利」，以及屢屢傳出「操作雜音」，甚至操作績效穩當、但並非頂
尖的投信，每每都在得標名單之中，一直到檢廉開始偵辦勞動基金炒股案爆發後，才讓投
信圈內「恍然大悟」，因此，每每得標、代操規模又大、欠缺市場高度評價的投信，自然
遭圈內列入懷疑名單之中。
其次，投信圈高層透露，觀察檢廉目前偵辦的層級，尚無涉及投資決策的高層，部分僅屬
中高層或是中層、甚至中低層，是否還有實際決策者涉入，成為聚焦點。
再者，檢廉目前鎖定的炒股標的，檯面上只有遠百1檔而已，但實際上，操盤人間過往「
耳濡目染」的個股，就超過10檔，是否持續查下去、甚至有無上市櫃公司高層牽涉其中，
市場都有一堆問號。
而且檢廉目前查核的層次集中在勞動基金委外代操的部分，至於相關炒股案的層次是否向
外擴及至公募基金（即一般的股票型基金），成為市場熱議焦點。據了解，市場盛傳部分
人士的親近人士，是指其它投信公募基金的基金經理人。
最後，券商的部分，也是業內最為關注的焦點。多位市場人士指出，在過去幾年，每逢勞
動基金要對外釋出代操資金時，就有掮客前往投信拉生意，只要「配合度高」的投信，得
標機率都很高，而所謂「願意配合」的意思，業內解釋，就是願意在一些特定的券商內多
下單、提高在特定券商的進出周轉率，或是下單給指定的營業員。
且依目前的行規，檯面上，勞動基金的退佣是「1退8（每下單1億元可退佣8萬元）」，但
在與「封頂的14.25萬元間，在扣除券商必要的人事、勞健保、水電等固定支出後，以目
前傳出超級大戶、券商老闆可享有「1退12」的水準。
「1退12」與「1退8」相較，中間仍有令許多人垂涎的4萬元檯面下「收益」，在幾年前，
就有業界人士估算，若以勞動基金委外代操的資金規模，且一個月持股周轉率一至二次、
與4萬元來計算，每年在檯面下的「收益」將高達百億元的水準。
而且，在幾年前，部分得標投信就被要求，除依慣例的十大法金券商開戶外，的確就有一
些過往政府基金委外不曾來往的券商，列名在開戶證券商名單中，業界透露，當時瘋傳的
內容，除了下單指定券商外，還有指定營業員等。
某券商大老指出，這些檯面下的退佣，以券商實務作業狀況來看，達到百億元之譜的說法
，可能言過其實，但每月至少1億元，一年要有10億元、20億元，不是難事，30億元也不
困難，50億元也是有可能，只不過，這些資金的流向才是最可怕的真相，辦案過程會不會
動搖國本，就要看檢調的辦案決心了。
3.心得/評論：
勞動基金炒股案看來不只游迺文此案，更有許多不為人知控制幾億資金抽傭金，或是決定
得標的油水，拉抬的股票不只有遠百，超過10檔標的，是否還會查下去?
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