助台新、彰銀伸張正義！顏慶章《昨是今 - 股票

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2.原文內容：
前財政部政務次長顏慶章今（24）日舉行《昨是今是》新書發表會，前立法院長王金平也
受邀共襄盛取。此書彙整顏多年來的所見所聞、所思所想，包含以經濟、市場自由穿透香
港、新加坡、台灣體質差異，並助台新、彰銀伸張正義，顏舉「官股」金融機構可能腐蝕
國家競爭力的事例，強調信賴保護原則是何等不容漠視的定律，「政府公開揭示的決策，
人民信賴產生法律效果的作為，不因首長更迭或政黨輪替而得棄之不顧」。


彰銀資產品質惡劣種因於「官股銀行」派任的董座嚴重悖離義務


書中指出，台新金控與彰化銀行的合併疑義，乍看屬個案性質。惟經觀察相關情節，則頗
具法律層面的討論價值。彰化銀行因資產品質頗為惡劣，「種因於『官股』銀行所派任董
事長的嚴重悖離忠實義務，全體股東連帶遭致損害。金融檢查完整呈現此一事實，凸顯「
官股」金融機構可能腐蝕國家競爭力的事例！」

2003年底，彰銀逾期放款比率高達10．2％，逾期放款餘額860億元，當時淨值約僅743億元
。倘不計入商譽、據點價值及其他可得加值者，彰銀可能已陷入負債大於資產的危殆局面
。民眾股東無從過問營運，竟遭致如此嚴重的投資損失，政府當然須謀求改善。

財政部指示彰銀2003年6月股東會，通過向海外募集「國外信託憑證」(GDR)。但外資因期
待交易條件的差異，2005年5月宣告失敗。財政部經由此次經驗，參照新加坡主權基金淡馬
錫的建議，同年6月支持彰銀董事會，改採公開邀請競標方式，募集現金的增資特別股。
次月21日致函彰銀，承諾14億股特別股的得標投資人，可主導彰銀經營及取得過半數的董
事席次。

財政部並敘明公股釋出的詳細步驟，原則上將15.27％的股份在公開市場分散出售，每次出
售任何購買人將不超過1%股份。財政部以如此條件要約參與競標的投資人，不僅表明將完
全處分彰銀的股份，且避免任何購買人取得超過一%的股份，俾確保得標投資人的主導經營
，不會遭致具反對能量的單一股東。

台新金控評估財政部的明確要約，以總價超出第2標淡馬錫的70餘億元，買入彰銀22.55%股
份。惟財政部迄今未依上述步驟出售股份，致使彰銀董事長及總經理的產生，持續呈現「
官民共治」的局面。彰銀董事會遇有評估與台新金控合併的議案，官股董事因財政部的意
旨而反對。財政部也公開表示，不同意台新金控的合併彰銀，係在「捍衛國家利益」!

財政部2005年否定台新金控的信賴要約「宜詳予敘明理由」

書中提到，顏慶章在2002年2月卸任財政部長，上述彰銀增資案非為他的決策，因而可無所
罣礙的評論。加上法律人的素養及在財長期間，曾以空前霹靂手段，撤換3家「官股」金融
機構的負責人。循此提振資產品質的經驗，他肯定財政部2005年7月21日的要約條件。台新
金控信賴財政部對不特定投標人的明確要約，審酌經營策略後，以最高價買入彰銀22.55%
的股份。台新金控信賴當時財政部要約的作為，如今財政部予以否定，基於公共政策的應
有環節，宜詳予敘明其中理由。

進而強調，環顧全球的法治國家，信賴保護原則是何等不容漠視的定律。政府公開揭示的
決策，人民信賴產生法律效果的作為，不因首長更迭或政黨輪替而得棄之不顧。依信賴保
護原則的基本法理，如今財政部倘否定當時的財政部，應舉證主張當時財政部的要約因違
法或不當而無效，且台新金控信賴當時財政部的要約，確有不值得保護的情事。

此外，書中也點出「倘無政治的自由，將不可能孕育出經濟的自由」，臺灣與香港、新加
坡經濟自由度的差異，並非名次的表象，「政府不應同時參與市場經營…但讓人遺憾的是
，政府同時是市場參與者的景象，卻充斥在臺灣」；顏慶章認為，政府應尊重市場的自由
運作，並儘量消除對市場機能的干預。

顏慶章是國立臺灣大學法學學士、政治學碩士，美國密西根大學法學碩士，威斯康辛大學
法學博士，曾任財政部政務次長、部長及駐WTO首任常任代表。現任東吳大學嚴家淦基金會
法學講座教授及中信金融管理學院財經法律講座教授；此書是他用近十年論述諸多重大政
務，集結報章雜誌文章及專訪杜撰而成。


今日他的新書發表會，王金平也受邀出席。王金平強調，若參選總統，將邀顏慶章任首席
國策顧問，也指出，顏慶章過去在財政部長任內的成就，是造就台灣今日金融穩定的重要
關鍵。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
真的明眼人都可以看到這種政府的決策完全不行，到現在的民進黨政府也不敢處理這件事
，明明當時就是該黨執政，到現在還繼續拖下去。

民股遇到政府還真的被吃的死死的

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