加高(8182)Daishinku加持+車電及智慧家庭 - 股票

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2.原文內容：

【財訊快報】加高(8182)過去在石英元件族群中只能稱得上三線股，不過這幾年
有了大股東，也是大客戶的日系石英元件前三大廠Daishinku的技術轉移及訂單加持，加
上產品應用範圍跨足智慧家庭、車用電子等領域，整體營運脫胎換骨。把盤面上較具規模
的石英元件拿到同一平台上做比較，發現加高在石英元件族群中已搶下多個第一，換句話
說，加高正逐漸從昔日產業小弟，往龍頭大哥的位階邁進。


　　包括業績穩定度第一，像加高與晶技到今年為止已連續17年維持獲利，業績穩定度與
石英元件股王晶技(3042)並列第一。但加高本業獲利率第一，加高今年第2季單季營益率
高達9.4%，領先晶技的7.5%。


　　尤其，加高第2季EPS 0.49元，緊追在晶技的0.54元之後，且上半年淨利7515萬元，
較去年同期大增249.6%，上半年EPS 0.7元，第3季是傳統旺季，預期營運熱度將持增增溫
，法人估全年獲利可望較去年大幅成長，EPS將挑戰1.5～1.8元，創8年來新高，明年在新
產能開出後，獲利可望持續走高。


　　加高業績趨勢明朗度第一，不論就第2季單季或是今年全年業績展望，加高是產業族
群中唯一正成長公司，意味著加高的業績成長趨勢明朗，且為因應新增需求，公司年底也
有擴增兩條生產線計畫，甚至希望能趕在第三季旺季開出新產能，此舉更暗示著明年業績
將再更上層樓。


　　 再來看大股東陣容更是堅強，加高最大股東，也是大客戶是日本石英元件大廠
Daishinku，Daishinku持有加高50.46%，相較其他石英元件廠大股東以個人持股偏多，加
高的大股東實力明顯略勝一籌。且也因為如此，加高董監持股高達55.98%，加上其他大股
東，流通在外持股僅約4成，由此來看，加高的籌碼穩定度也是最集中。


　　技術面走在基本面前面，族群中僅剩加高股價明顯拉離年線之上且皆呈多頭排列，相
對希華(2484)仍在年線上下浮沉，而晶技、台嘉碩(3221)、安碁(6174)等股價均已翻落年
線之下呈空頭排列。從年線定長線多空角度來看，加高多頭趨勢在族群中遙遙領先。


　　但就相對股價來說，加高股價卻是最物美價廉，加高目前股價只與希華、台嘉碩相當
，甚至僅晶技股價5成，且加高股價淨值比僅約0.85倍，在類股中最便宜。雖然在資本市
場知名度不高，主要與其大股東是日系背景行事低調，經營穩健保守有關，不過這也正是
加高到目前為止仍是蒙塵珍珠的關鍵。


　　不過，隨著業績逐漸走高，加高物美又價廉已有識貨人開始出現買進卡位的動作。技
術面來看，加高股價從15元拉升到20元，但大量區出現在18～20，顯見大戶買進成本大約
在18～20元之間，空手者待股價拉回接近18～20元的大戶成本區附近承接風險不大。


　　週線角度來看，2012年至今長達5年的大Ｗ底底部型態形成，頸線位置約在20元，底
部位置約在10元，20元一旦正式站穩，以底部到頸線位置等幅測量，長線波段滿足點將上
看30元。日經指數還未過2015年高點20952點，但Daishinku股價從2015年低點840日圓，
漲到近期的2年來新高1953日圓，漲幅高達132.5%，相對目前股價仍低於每股淨值甚多的
加高，將可望產生比價連動力。


3.心得/評論：

石英晶體及石英振盪器之主要原料為基座、上蓋、IC、晶片、晶棒。

加高(8182)所使用的石英晶片均購至大陸，其他如基座、上蓋則是購至日本，
因此材料成本受到不同匯率影響。

由於使用石英元件的產品在短時間內不太可能有太大改變，且客戶大多有黏著性，
更不會輕易更換廠商。


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