加息炒作過頭，警惕歐元變盤 - 投資

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2011年04月14日 17:17 來源：匯通網


週一歐元/美元刷新 15 個月高點至 1.4520，週二最高觸及 1.4519，而週三至今
最高為 1.4516，目前匯價回落至 1.4470 附近。雖然歐元/美元仍處高位，但連續
三天無法突破 1.4520/25 阻力區域，歐元恐已感到高處不勝寒。

週四(14日)歐洲央行發表月度報告，該報告中稱，歐洲央行貨幣政策立場仍然寬鬆
，充裕的流動性或許有利於緩解通脹壓力，近期 CPI 的上行一定不能導致更為廣
泛的 CPI 壓力，與市場預期相悖。

歐洲央行 4 月 7 日宣佈上調利率 25 個基點，為金融危機以來首次，同時也是四
十年來歐洲基準利率首次搶先美國升息。

雖然歐洲央行行長特裏謝在隨後舉行的新聞發佈會上強調，歐洲央行在決定加息後
將密切監控通脹風險，並沒有決定將 7 日加息之舉作為加息週期的開始。但市場
依然預期，歐洲央行將在年內再度兩度升息，每次升息 25 個基點。

加息預期令歐元走勢氣勢如虹，也令投資者對利空視而不見，包括歐債危機最新進
展，以及各大央行對出於對歐債危機的擔憂而減持歐元儲備。

極具權威性央行刊物《央行雜誌》13 日公佈各國央行外匯存底配置的年度訪調結
果顯示，由於歐元區主權債務危機爆發，2010 年高達 80% 的央行降低對歐元資產
的部位，黃金配置水準則普遍上升。


葡萄牙違約可能性加大

據最新資料，西班牙 5 年期 CDS 費率上升 9 個基點至 230 個基點；義大利 5 年
期主權 CDS 費率上升 4 個基點，至 139 個基點，而希臘 5 年期主權 CDS 費率創
1060 個基點的歷史新高。CDS 費率的上升表明，市場對歐債危機的擔憂加劇。

另外，希臘 10 年期國債收益率首次突破 13%。

德國經濟研究所 (Ifo research institute) 主席 Hans-Werner Sinn 本周接受採
訪時更是表示，對歐元區國家而言，救助葡萄牙可能是個無底洞；而考慮到西班牙
銀行在葡萄牙的參與程度，葡萄牙的危機可能會蔓延至西班牙。


市場認為葡萄牙出現違約的可能性加大。

週五通脹資料是否會成歐元滑鐵盧？

目前，歐洲央行的貨幣政策聚焦點在於通脹走向。因而，本週五的歐元區通脹資料
，將成為市場關注焦點。然而，本週二英國通脹資料意外低於預期，為那些認為歐
元區通脹將繼續高企的歐元多頭，敲響了警鐘，一旦通脹資料同英國一樣低於預期
，加息預期將迅速降溫，失去加息利好支撐的歐元，不跌都難。

目前市場預測，歐元區 3 月通脹將為 2.6%。但據歐洲央行最新的月度報告認為，
近期 CPI 的上行一定不能導致更為廣泛的 CPI 壓力，充裕的流動性或許有利於緩
解通脹壓力。這似乎也在提醒投資者，理性點，別對加息炒作過頭，出來混，總是
要還的。

或許，歐元變盤在即。

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