劉憶如：貨幣政策 拿捏得好 - 銀行

Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS6/4053668.shtml

劉憶如：貨幣政策 拿捏得好

【經濟日報╱記者邱金蘭、傅沁怡／台北報導】 2007.10.15 11:36 am

立法委員劉憶如認為，中央銀行過去十年穩健的作風，有助安定國內金融市場，也維持相
對平穩的物價水準，但央行未來在開放衍生性金融商品方面可以更積極，才能讓我國不落
後於其他國家。

最新一期全球金融雜誌（Global Fi-nance）給予彭淮南A級，這也是該雜誌連續第三年將
彭淮南評為A。劉憶如認為，央行貨幣政策轉折點的拿捏十分困難，彭淮南在這部分確實
應該得到掌聲。以下是訪談紀要：

問：全球金融雜誌今年再給予彭淮南A級評等，你認為彭淮南的表現如何？

答：全球金融雜誌的評比是比較客觀的依據。以主要央行總裁今年的評等結果來看，中國
人民銀行行長周小川、日本銀行總裁福井俊彥和美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克
都只得到C。

周小川拿C的原因，是中國大陸今年上半年物價上漲5%，是近十年新高。如果從央行控制
通膨的觀點衡量，物價漲幅太高，且物價穩定性不夠，這顯示人民銀行近期雖採取宏觀調
控，但貨幣政策調整時間太晚，時點沒有拿捏好。

反觀日本則是過早升息，因此自今年2月日本銀行調高利率後，日本經濟便整個下來，這
同樣是央行貨幣政策調整的時間點沒抓好。

歐美也是一樣的問題，自20002年網路泡沬化後，貨幣政策長期維持太寬鬆的水準，從
2003年以來，市場便持續提醒房市有泡沫化疑慮，但歐美貨幣當局仍維持過於寬鬆的貨幣
政策。

這證明貨幣政策轉折時間點的拿捏十分困難，彭淮南在這部分做得確實很不錯。

問：相較其他各國央行，我國央行執行貨幣政策的時機拿捏好在哪裡？

答：彭淮南在2000年之前是採取中性貨幣政策，之後由於全球通貨緊縮，央行在2000年起
連續降息14次，重貼現率自4.75%降至1.375%。

但是央行在2003年6月停止降息，採取為期一年的中性貨幣政策後，2004年10月起又接連
13度調高利率。對於彭淮南採取連續的緊縮貨幣政策，我們應該要給他掌聲。

因為就國內物價來說，在彭淮南十年任內，前半部帶領我國避開通縮的衝擊，近幾年油價
從18美元跳到80美元，國內物價仍能維持在十年平均0.79%的低水準。

【2007/10/15 經濟日報】@ http://udn.com/

--