別跟聯準會作對！高盛：聯準會想提高通膨 - 股票

原文標題：別跟聯準會作對！高盛：聯準會想提高通膨 不利科技股
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4628399?exp=a
發布時間：2021/4/12

高盛首席股票策略師 David Kostin 在最新的每周報告中表示，聯準
會當前最重要的意圖之一，是拉高通膨，這將有利於短天期股票跑贏
大盤，並造成科技股走弱。

Kostin 指出，自年初以來，三個宏觀問題主導了投資者對美國股票
市場的討論：利率、通貨膨脹和稅收，但利率一直是其中最重要的部
分。

他表示，由於聯準會希望通膨上升，它拒絕了先發制人的緊縮政策，
而是將遵循「平均通膨目標制」。高盛經濟團隊預測，通膨在 4 月
份可能將達到 2.3% 的峰值。不過，在 2023 年之前，通膨預計會持
續低於 2.0%。

目前有利短天期資產

Kostin 引用了市場名言「別跟聯準會作對」，來說明這對投資的影響。

存續期間 (duration) 的概念通常用於債券分析，但高盛也將股票做
了類似分類，設立短期持倉指數 (GSTHSDUR) 與長期持倉指數
(GSTHLDUR)。Kostin 指出，在殖利率上升的環境下，無論是固定收益
產品還是股票，短天期資產的表現都優於長天期資產。

圖表顯示，行業中性下，高盛的短天期股票投資者組合年初至今上漲了
24%，而長天期投資組合的回報率為 - 1%。

https://imgur.com/rIE9p3h.jpg

當前趨勢預計持續

展望未來，Kostin 認為，隨著聯邦基金利率繼續保持在近零水位，再加
上實際利率和盈虧平衡通膨的持續上升，意味著殖利率曲線會更陡峭。

高盛預測，本季 GDP 增長將達到 10.5% 的峰值，名義利率可能再上升
15 個基點，至 1.8%。因此，短天期股應繼續跑贏大盤，這也意味著科
技股的疲軟。

Kostin 表示，一些客戶認為，美債殖利率在 3 月底達到了 1.75%，已
經見頂，將有利於長天期的成長型科技股。但如果不考慮聯準會的意圖
，妄自猜測可能的走勢，恐怕會帶來災難。

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心得/評論：
韭韭我資質魯鈍，怎麼看不懂他在工三小。
FED不是早就表態:2023前不會升息，維持1.00%以下基準利率，目標拉到2%的通膨。
所以標題最後一段結論是科技股持續死魚？ 99AMD 99TSM
還是機構放新聞出來，反著作就對！？

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