分析：中國真實的GDP可能縮水一半（上） - 股票

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http://www.epochtimes.com/b5/18/8/1/n10607888.htm

2.原文內容：

分析：中國真實的GDP可能縮水一半（上）

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更新: 2018-08-02 6:33 AM

標籤: 中國經濟, GDP, 銀行壞賬, 負債, 去槓桿

【大紀元2018年08月02日訊】（大紀元記者何堅報導）中共政治局最新會議釋
放出一個信號，那就是很糾結：內外交困之下，到底是去槓桿（去債務），還
是要保增長（GDP）？幾十年了，中共經濟始終都只會圍繞著GDP打轉。不過，
如果站在世界金融巨人們的肩上，試著撥開中共GDP頭上的迷霧，或許會發現真
實數字可能大縮水，甚至只有官方公布数据的一半。到底，是誰偷走了中國的G
DP？

中國經濟很矛盾。堂堂世界第二大經濟體，官方（中共）發布的經濟數據多年
來一直被各界質疑。中國GDP的真實總量，多年來已成為諸國政府、眾多國際機
構和經濟學家們熱議及爭論的焦點。

按照中共官方數據，2017年中國GDP（國內生產總值）總量達到82.7萬億元人民
幣（13萬億美元），僅次於美國（19萬億美元）；且早在2010年中國就超過日
本，成為世界第二大經濟體。國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行2014年甚至稱
，按購買力平價計算，中國應當是世界第一大經濟體。

高速膨脹的GDP 是「蛋糕」還是「炸彈」

從1993年中共正式將GDP作為核心經濟指標算起，根據官方GDP增長率數據計算
，過去25年來（1993-2017），中國GDP年均增長率高達9.6%，名義GDP年均增長
更高達13.4%。

需要說明的是，政府公布的GDP增長率，是剔除了物價變動後的增長；而GDP總
量，是未剔除物價因素的名義數值；名義GDP增長率，則是直接用GDP總量計算
的、未剔除物價變動的增長率。

這種「高速」增長，被中共視為其「執政合法性」的重要依據，並被中共及一
些支持者稱之為「中國（中共）模式」，但卻被更多金融機構和經濟學家們所
質疑。

其實，就在當下，中共正在艱難推進的去槓桿改革，及其在中美貿易戰中的全
面潰敗之勢，已經從內外兩方面，完美詮釋了所謂「中共發展模式」的真相、
或者說「死穴」：國內債務經濟+國際掠奪性貿易。

在國內，政府和國企靠大舉借債來投資發展經濟；近年來中共力推去槓桿，就
是為了緩解這種債務經濟所積累的巨大風險。中共政協高官楊偉民今年更直接
警告說：必須堅持去槓桿，不能再走債務支撐高速度老路。

加入世貿組織後，中共大力發展掠奪性貿易、推動出口來拉動經濟；美國川普
（特朗普）總統發起的美中貿易戰，就是為糾正這種不公平貿易，並正在對中
共經濟造成下行的壓力。

中國經濟發展一直靠債務和出口驅動，無論是中共或是各國經濟學家們，對這
一點並無異議。

主要的異議是，中共通過高負債和不公平貿易所吹脹起來的GDP，到底是「蛋糕
」還是「炸彈」？以及，到底有多大？

這些問題，如果我們能將GDP與日常生活聯繫起來，或許會更容易理解。

河南億元大橋 中共GDP的縮影？

所謂GDP，是指一定時期內，一個區域內的經濟活動中所生產出之全部最終成果
（產品和勞務）的市場價值。

GDP，其實是一種流量的概念，說白了，反映的是一國在居民生活水平和生產能
力上的變化。

中共的GDP數據為何一直不被人信任？

最近河南省的一座大橋，就是一個很好的例子。

耗資逾億元人民幣的河南鄭州市賈魯河大橋，今年3月下旬建成，通車四個月，
橋面嚴重破損，全橋需重新翻修；當地政府已迅速回應稱大橋「整體結構安全
」。

這座鄭州大橋，從2015年動工，到今年建成，在中共經濟數據中，已經為GDP累
計貢獻了逾億元的工業產值。

現在通車僅四個月、就不得不重新翻修，又會在今年和以後很多年，為中共GDP
額外增加數百萬甚至數千萬元的產值。

然而，在當地居民生活水平上，這座大橋所增加的價值很可能是零，因為它不
安全。尤其是該橋被政府肯定「整體結構安全」後，肯定會帶病作業，或給未
來通行車輛帶來致命的安全風險。

如果是在一個正常的國家，這座大橋的價值實質上可能不會被計入GDP。

因為大橋投資方，無論是私人企業或是當地政府，在橋梁出了重大安全問題（
或徵兆）時，可能會拆毀大橋，並註銷這筆投資、記作損失；也就是說，建設
大橋時對GDP的增加值，最終可能會作為損失註銷，從GDP中去掉。

但在中共體制內，這座大橋，作為當地政府的一個BT項目，逾億元的投資其實
是當地政府的一筆隱性地方債務，政府不會註銷它。

不但不能註銷，地方政府還指望通過大橋來掙錢，好償還這個項目的投資款。
所以，大橋不得不「安全」。

就算未來大橋損毀掉，它已經產生的工業增加值也不會作為壞帳註銷，因為政
府通常是將這種壞掉的隱形負債，轉為當地融資平台國企的股本（「債轉股」
），一勞永逸地轉換為中共國有資產的增加值。

事實上，北京大學金融學教授、卡耐基基金會高級研究員邁克爾·佩蒂斯(Micha
el Pettis)據此認為，中共的GDP嚴重失真，因為如果認為中國存在大量浪費性
投資，就得承認政府公布的GDP增長數據由於未能承認相關壞帳的存在，誇大了
實際的財富增長。

大概有多少壞帳損失應該被記為支出、但實際上被算作資產呢？佩蒂斯初略估
算應該相當於GDP的20-30%。

破解中共GDP第一關：誰可信

那麼，中國真實的GDP到底是多少？如何來確定？

要獲得這個答案，並非易事。

1993年中共正式取消國民收入核算，GDP成為中國經濟核算的核心指標。

中國GDP核算方法是用生產法來計算。

中國GDP=第一產業增加值（農、林、牧、漁業）+第二產業增加值（製造業+建
築業+採礦業等，俗稱工業）+第三產業增加值（金融業、房地產業、交通、批
發零售業、住宿餐飲業、軟件和信息技術服務業等其它不屬於第一第二產業的
行業，俗稱服務業）

操作上，是由中共各級政府收集、匯總本地三類產業數據，然後上報上級政府
。

那麼，關於中共GDP的第一個問題就是，誰可被信任？

2018年1月，內蒙古政府承認GDP造假，核減2016年工業增加值40%。

天津市緊隨其後，承認濱海新區2016年GDP造假，水分高達三分之一，將過萬億
的GDP調整為6,654億。

2017年1月，遼寧省承認2016年GDP虛報23%。

事實上，中共總理李克強以前也不敢相信政府數據，因此在任職遼寧省委書記
期間，開發出一套用耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量來衡量經濟發展的
指標。該指標後被花旗銀行等國際機構認可為「克強指數」，並一度被認為比
中共GDP更能反映中國經濟現況。

雖然李克強擔任總理後，2015年為了維護中共GDP的「信譽」，而否定了他自己
的「克強指數」。但這無助於外界對於中共已經曝光、和尚未曝光的政府虛假
數據的不信任。（未完待續）#

責任編輯：張憲義

3.心得/評論：

中共經濟數據造假已經是一種常態，就等著貿易戰徹底戳破這個牛皮

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聖經啟示錄：「列國喝這娼妓淫亂的烈酒，地上國王跟她行過淫，世上商人從她
的淫蕩發了大財」「我又見那女人喝醉了神的子民的血。那些殉道的人的血」
中共可以處處用商業、貿易為名脅迫一些國家、甚至民主國家、聯合國就範，此
中的骯髒交易實與最淫蕩的娼妓無異，處處充滿了出賣，無疑應驗了《啟示錄》
中的：「地上諸王都跟那大淫婦行過淫，世上的人也喝醉了她淫亂的酒」。
以經濟好處為名，實則試探民主國家道德底線，拉其下水，是為打下獸的印記

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