公司不說的秘密 3293鈊象法說會+股東會心得 - 股票

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公司不說的秘密
昨日鈊象法說會+股東會心得

一點小小心得和大家分享討論，含有大量主觀推測，請鞭輕一點。


先簡單介紹鈊象這家公司，這是一家成立30年的老遊戲公司了，以前做大型遊戲機台，就是
湯姆熊裡面的那種，近幾年也不是公司重心，尤其今年疫情，沒有生意；近年轉型是手遊為
主，明星三缺一你可能有聽過，其他還有博奕類和釣魚的遊戲，現在營收占比已經超過9成
，突飛猛進的業績和股價讓我留意他好一陣子，先說說昨天的法說會：


最大亮點是美國市場的突飛猛進，7月和年初比已經成長7倍，現在是公司的主要營收來源之
一，
第二亮點是鈊象主要手遊課金玩家的比重超過3%，遠超過產業平均1.5%(現場提問者的資料)
。


回想6月的股東會上，老闆說鈊象在世界的博奕類遊戲只有2%市占，要好好進軍剩下的98%。

我問公司要怎麼做？老闆笑笑說就做廣告行銷。(就這麼簡單？？)
我問公司的護城河是啥？老闆說他不知道護城河是什麼。
我問公司怎麼做到和其他公司的差異化，老闆大致的回答說：「我們進入這個領域很久了，
先卡位，賺錢就可以有更多預算做廣告做研發。」(我想的是那98%的大公司不是就這樣做嗎
？？)
我問AI在手遊的應用如何，公司的回覆輕描淡寫，剛開始和大學產學合作而已。(但有研究
報告這是鈊象最主要的成長動能)
這些聽起來是廢話，但股東會完我還是加碼了。


因為股東會上的最大亮點是：公司要加聘100個人。
第二亮點是鈊象做了很多嘗試，但很多市場不會用鈊象的名義、成立新公司或是和當地廠商
合作都可能。


我對股東會的解讀是，博奕類產的關鍵是進入門檻很高，黑白兩道地頭蛇都要擺平，這個才
是公司的競爭優勢，這個只能意會不能言傳，所以只能講泛泛而談的廢話，如果沒有信心進
入到什麼新市場，1000個人的公司怎麼會要多招100個人？另一個不可言說的點事，現場看
過公司的管理階層，我相信他們在處理這種黑白兩道世界才是它們的專長。


我對昨天法說的解讀是：鈊象果然是極其低調的公司，如果沒有成果，不會輕易透漏。6月
說中國、東南亞和日本是重點，結果突飛猛進的是美國，應該是展握到了未知的利基，發展
中勢不可擋。AI協助如何增加課金玩家是未來一大利基，想像你玩遊戲的時候，每次快膩了
或輸到不想玩的時候，突然就來一把天胡還是撿到超稀有寶物，這個獎勵的時間點以前是遊
戲設計者的主觀想法調整，以後是AI隨時隨地隨國家隨年齡調整，這是多可怕的優勢，雖然
6月股東會說剛開始合作，但這次回答就正式列入課金比重高的原因了。


另有關前陣子股價快速拉回的事件：明星三缺一大陸APP下架，有消息說可能影響10%，公司
解釋說就整體營收其實不到2%，但如果就明星三缺一這個遊戲10%是有可能的，所以也不能
說消息錯，而且遊戲上下架一年好幾次，其實根本不是事，雖然我也不認為那算什麼，但大
家信了股價就是跌了，只好換股。


結論是我對鈊象的未來營收與獲利相當樂觀，昨天一早才賣光要收手休息的，今天又買回了
XD

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