全球資產價值下跌 推升日元快速上漲 專家：日銀可能干預 - 投資

全球資產價值下跌 推升日元快速上漲 專家：日銀可能干預

鉅亨網黃欣．綜合外電
2008 / 01 / 17 星期四 16:00

近年來，利率極低的日元是推升全球資產價值高漲的主力。去年日元兌海外其他主要貨幣
的匯率來到多年低點，因此套利交易投資人借進低利率日元，以購買其他高風險高收益貨
幣。

但目前全球資產價值有所下跌，日元匯率也隨之大幅反彈引起了日本當局的注意。

倫敦《金融時報》報導，由於市場擔憂美國經濟衰退，再度熱絡的套利交易使近日日元匯
率急升。昨(16)日日元匯率來到 1美元兌105.93日元，漲至 2年半以來新高，今年以來己
經升值5.1%。

而在今年內，日元兌歐元已經上漲3.2%，兌英鎊上漲5.3%，兌澳元上漲3.9%，兌紐元上漲
6%。

不過分析師認為，目前市場所進行的日元套利交易，與去年風險厭惡的套利交易不同。日
元急升的因素不只是高收益貨幣和成熟市場股市的下滑，也包括金屬和新興市場的股市下
跌。

近來日元被廣泛用在金融市場各種投資工具，而不再像過去幾乎都是轉買高收益貨幣。
Bank of New York Mellon的Simon Derrick指出，從各種高收益貨幣的下滑和各種可能用
日元來投資的資產中可以看出，日元還有相當強勁的升值空間。

而這可能使日本央行心生警戒。日銀總裁福井俊彥稍早曾強調過，美國經濟惡化的情況，
可能會使日本也蒙受經濟下行的風險。

投資銀行Dresdner Kleinwort策略師Sebastian Galy 說，日本政府將不會容許升值的貨
幣把經濟推向衰退。「如果日元持續升值，我們應會看到日本央行出手干預。」

最近一次日本央行干預日元是在2005年 3月，不讓日元升值到 1美元兌 101日元以上。

不過Galy也說，日本央行的干預應該會包括海外其他主要貨幣。因為日本的資金流向已經
改變，而美國大選將會引起反對干預兌美元升值的意見。「因此，干預水準可能會在101
日元以上。」

積極追求收益的日元零售投資人可能也會引起日本政府的注意，讓當局有進一步壓制日元
的動機。東京金融交易所資料顯示，以零售獲利的交易商，正利用強勁的日元挹注從去年
8月就未再見過的日元高位。

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