全球大降息 迎接零利率時代 - 投資

Ref. http://tinyurl.com/6rntug

全球大降息 迎接零利率時代

2008-11-08∣中國時報∣【張子嫻 林上祚／台北報導】

　景氣衰退陰霾，籠罩全球，引發各國央行競相降息，經過幾番降息後，目前美國利
率已降至1％水準，日本更只有0.3％，如今，英、歐同步大幅降息，讓市場紛紛猜測，全
球零利率時代可能即將到來。

　昨日上午亞洲的南韓也跟進，再度宣布降息一碼，利率降至4％水準，是近一個月
連續第三次降息。

　英、歐、南韓 同步大幅降息

　彭博（Bloomberg）資料顯示，在全球各主要央行以超過預期速度，加速降息，目
前指標借貸成本已低於通膨率，創自1980年代初期以來首見，而多數央行的決策官員更暗
示仍將進一步降息後，全球零利率時代或許即將降臨。

　英國央行前天無預警調降6碼至3％，創下自1955年來最低利率水準，英銀降幅高達
1.5個百分點，是16年來之最。

　同時，歐洲央行也在前日再度降息，在1個月內第2度降息0.5個百分點至3.25%，且
總裁特瑞謝還暗示可能進一步降息。

　根據彭博統計，目前全球各國央行目前利率，包括美、英、日本、香港都在3％以
下，且英國央行更不排除會再持續降息，顯示這場全球經濟衰退可能比想像中更久，造成
多國央行降息到零的機率大增。

　甚至花旗集團首席西歐經濟分析師認為，目前利率為3％的英國可能一路降息，有
可能準備降到零。

　匯豐中華投信指出，因應這波金融風暴帶來的景氣衰退疑慮，各主要國家央行同步
降息後，已使市場資金緊縮的狀況，獲得舒緩。

　匯豐中華投信認為，經過連番降息後，事實上，部份國家甚至已出現實質利率為負
的狀況，因此，雖然目前全球降息風潮，還不到停止時候，但利率降到零的機率不高。

　投信：利率降至零 機率不高

　匯豐中華投信解釋，一旦利率降到了零，將使各國央行因應貨幣市場變動的籌碼盡
失，為了應付日益複雜的金融情勢，各國不可能讓自己沒有相關的貨幣工具可以使用，以
日本過去幾年的發展歷程，可預期零利率在歐美等成熟國家出現的可能性極低。

　新加坡大華銀投顧研究部協理林鴻胤表示，事實上，降息的效果愈來愈有限，以美
國聯準會(Fed)這次降2碼為例，基準利率達1％，已低於通膨率，因此未來降息空間不大
，即使要降，付出成本也相對高。

　他認為，美國最糟情況，可能會和日本一樣。日本泡沫經濟崩潰後即陷入「流動性
陷阱」，在此情況下，擴張性的貨幣政策是無效的，因為投資人把錢都放在口袋裡，不願
意貸款或購買金融資產。

　繼英國、歐洲聯手降息後，南韓央行昨日也跟著宣佈降息一碼，官方利率由4.25％
降為4％，韓國是四周以來三度降息，韓國降息消息，也讓上海Ａ股投資人，對於大陸降
息產生期待，上海Ａ股昨日逆勢上漲1.8％。

　韓國經濟學家目前預估，韓國在明年年中以前，將持續進行降息，明年年中利率水
準將降到3％左右，韓國股市受周四美股下挫影響，昨日下跌2.6％。

--