債務負擔高居榜首的中國恆大 對影子銀行 - 股票

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債務負擔高居榜首的中國恆大 對影子銀行融資「難捨難分

【彭博】-- 債務負擔居全國開發商榜首的中國恆大，在贏取投資者支持的這條路上，除
了計畫降低槓桿率和業務多元化，還有更多工作要做。

在中國恆大的股票跌向15個月低點以及美元債大跌之際，存在一大擔憂：該公司仍然依賴
於中國的影子銀行系統融資。

由億萬富豪許家印掌舵的這家廣州開發商，雖然上半年主要通過償還銀行貸款，將6710億
元人民幣（970億美元）的負債減少了8.4%，但在削減高成本的信託融資方面卻不太成功
：截至6月末，此類融資約占中國恆大總借款的45%，這一比重創該公司至少2010年以來之
最。

與中國恆大相比，多數同業上市公司對此類融資的依賴程度要低得多。龍湖集團和華潤置
地稱不采用信託融資；而萬科除銀行和發債等渠道外，其他來源的融資占比約為18%。只
有融創中國的資金構成或與恆大相近，其46%的債務來自銀行和債券以外的渠道。

據稱中國恆大本月正在商討以香港辦公大樓物業為抵押融資15億美元。該公司未回覆尋求
評論的電子郵件和電話。

據估計中國恆大有40%的債務將於2019年中到期。隨著中國的房地產市場顯現見頂跡象，
以及政府加強了對影子銀行系統的限制，該公司將面臨更高的再融資成本。與此同時，中
國恆大與電動汽車初創企業法拉第未來就20億美元交易陷入爭端，對其多元化戰略的信心
也受到打擊。法拉第未來10月23日表示正計畫裁員。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
恆大在中國是很大的地產商
為什麼不跟正常的銀行融資
還要跑去找影子銀行呢?

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