債券附條件交易 券商盼維持八成五擔保品 - 投資

更新日期:2010/11/26 04:11
〔自由時報記者李錦奇／台北報導〕債券附條件交易，最近成為主管機關關注的焦點之一
，下令櫃買中心研究強制規定需100%足額擔保的可行性，但券商認為，債市情況特殊，並
沒有標準市價可循，不宜改為100%足額擔保，建議還是維持八成五擔保品的現行規定。


券商指出，債券並沒有標準市價，只有市場的參考價，因此，債券附條件交易雙方，都是
相互議價，擔保品通常是九成，也就是用9,000萬元面額的債券，可借到一億元。


券商說，這是因現在處於低利率環境，早期發出的債券，如今市價通常高於面額，也就是
面額9,000萬元的債券，市價可能已達9,600萬元，拿來做債券附條件交易，通常可以借到
一億元，其實已經接近足額擔保。券商說，如果法令強制規定債券附條件交易要改為100%
足額擔保，買賣雙方反而會有困擾，不知道標準市價為何，萬一雙方對市價看法不一樣，
情況更將複雜。


券商說，債券附條件交易，行之有年，從沒有出過事，應該也沒有超貸的問題，主管機關
應該是基於公平考量，希望改為足額擔保，不過，足額擔保反而可能衍生實務交易問題，
需要從長計議，或者有配套方案才行，例如，政府需明確定義債券每天的標準市價。
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這篇文章看完，我想對足額擔保做一點解釋，因為我剛看完也不太懂。

法律條文：「足額擔保」，係指銀行對於授信戶之授信餘額
，應不高於授信當時對其提出之擔保品經依同法第三十七條規定覈
實鑑估後所估價值，一旦擔保品價值貶落時，銀行得要求客戶補提
擔保品，或徵提保證人。

簡單的說，你要借10000，你就一定要拿出等價（10000元）的物品來交換

而新聞中券商認為債券價格不好掌握，因此很難做足額擔保

如果硬要足額擔保，可能造成想借錢投資的人無法借錢

，想賺借錢利息的人也無法賺到。

因此雖然政府表面上是基於公平考量，但實質上卻影響市場交易
造成一種無效率的市場模式。
因此券商希望繼續維持 債券附條件交易。

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