做空玩太大！實體黃金恐嚴重短缺、價格飆升有望？
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黃金頻遭唱衰，價格跌跌不休。不過有一派看法認為，金價低迷使得礦商不願投資，未來
實體黃金供給恐怕會極度短缺，價格有望一夕飆升。
巴倫(Barronˋs)財經網站14日刊出Tocqueville Gold基金主管John Hathaway專文稱，實
體黃金嚴重短缺的危機正在發生，未來幾年會日益惡化。2011年起黃金持續遭到拋售，是
實體黃金減少的主因。金價大跌，礦商缺乏誘因，投資新礦場取代逐漸枯竭的礦源。煉製
產能在可預見的未來也維持停滯。與此同時，亞洲買家收購之下，倫敦等西方金屬交易所
的黃金庫存日益減少，可能難以支撐非實體黃金的紙上交易。
該文稱，賣家拼命拋售非實體黃金，是金價超跌主因，然而他們賣出的黃金是紙黃金
(paper gold)，為憑空創造，與實體黃金供需脫鉤。Hathaway估計，黃金ETF的資產規模
約在2,400公噸，但是倫敦金屬交易所的黃金儲量可能不到1,000公噸，萬一跌勢逆轉，或
許會爆出軋空行情，金價將向上爆衝。
不少機構都預估實體黃金產量將衰退。路透社報導，湯森路透旗下黃金礦業服務公司（
GFMS）表示，2016年全球黃金產量預估將會減少100公噸至3,050公噸，因金礦商缺乏投資
已經有三年以上的時間。匯豐銀行也預估，2016年全球黃金產量將下滑至3,150公噸。
MoneyDJ新聞13日報導，2016年第一週，金價上漲3.6%，創下去年八月以來的單週最大漲
幅，因包括中東局勢緊張、北韓核子試爆、人民幣貶值以及全球股市的重挫等，刺激黃金
的避險需求攀升。匯豐銀行認為，全球市場的混亂使得投資者們近期的選擇減少，在金融
市場穩定下來之前會轉進黃金。因此，在投資者們信心恢復之前，金價的上漲將會繼續。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
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資料來源-MoneyDJ理財網
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