個股：寶成(9904)去年EPS4.38元，今年聚 - 股票

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2.原文內容：
【財訊快報／陳浩寧報導】寶成(9904)去年在運動用品通路成長強勁，營收占比成長至33
%，雖帶動毛利率成長，但也因擴展通路導致費用增加，獲利成長表現保守。寶成去年營
收2,786.32億元，年增1.4%，毛利率26.2%，營業淨利率6.1%，稅後淨利129.22億元，年
減1%，EPS4.38元。

　　以營運部門別而言，鞋類製造業務保持平穩發展，營收占比66.6%；而運動用品通路
業務在新設銷售據點及同店銷售增長的帶動下，成長幅度較為強勁，營收占比由2016年的
28.7%，成長為33.1%；其他業務營收占比則為0.3%。

　　寶成表示，由於運動用品通路業務的營收占比逐漸增加，再加上鞋類製造業務不斷提
升生產效率，提升去年毛利率至26.2%；惟受到運動用品通路業務拓展銷售網絡及進行店
鋪升級優化之影響，去年營業費用較前年增加，導致營業淨利率降低至6.1%。

　　合併營業外收入及支出方面，寶成指出，去年度依權益法認列之投資收益為57.83億
元，年減4.89億元，其中，寶成持股20%之潤成投控轉投資之南山人壽保險股份有限公司
本期獲利減少，使得去年度認列潤成投控之投資收益為37.75億元，年減4.80億元。

　　展望2018年，寶成將聚焦於鞋類製造及運動用品通路的兩大營運主軸，並指出，在鞋
類製造業務方面，將不斷提升生產效率，增加自動化程度，推動供應鏈整合，強化製造能
力的靈活性及多元化，深化與品牌客戶的合作關係。

　　在運動用品通路業務方面，寶成則認為，運動用品市場消費偏好更趨個性化及多元化
，市場態勢更為競爭，為簡化組織架構及整體策略發展，已於今年1月向子公司寶勝國際
提出私有化建議，盼藉由架構調整，讓運動用品通路業務的發展定位與鞋類製造業務更趨
平衡。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
寶成eps比去年低，股價在3/16尾盤噴出9000多張買單後，瑞士波士買很大，之後持續死
魚，最好38.5能突破，但40以上冤魂好像很多。

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