你的投資組合真正需要什麼﹖ - 投資

你的投資組合真正需要什麼﹖

出處:
http://chinese.wsj.com/big5/20070816/inv162336.asp?source=channel

2007年08月16日16:44英 | 大 | 中 | 小

感到被這個市場弄得一敗塗地﹖此時此刻正是多樣化投資組合
能夠大顯身手之際。不過﹐在令人眼花繚亂的選擇面前﹐知道
怎樣才是真正的多樣化投資還真不容易。

如今﹐華爾街的影響力早已沖出了地域的疆界。動蕩的美國股
市令歐洲、亞洲等地市場遭受池魚之殃﹐急於躲避當前市場風
暴的投資者就痛苦地意識到了這一點。

為什麼要進行多樣化投資﹖答案只有四個字﹕風險控制。

進行多樣化投資有點像同時烹飪幾款佳肴。有趣的是﹐在投資
組合中添加一些高風險資產會讓你的投資實際上變得更為安全
。關鍵之處就在於每樣“原料”到底用多少。雖然這最終取決
於你的個人偏好﹐但如果朱莉婭‧蔡爾德(Julia Child, 譯者
注﹕美國已故著名的烹飪節目主持人)是一名投資顧問的話﹐
她可能會告訴你加一點辣味會大有幫助。舉例來說﹐實踐表明
若將投資組合中的5%投到新興市場股市﹐將5%投到地產市場就
可以增加回報、降低波動性。

縱觀多年市況你會發現﹐各類不同的市場並非總是這樣糾纏在
一起。美國股市和其他發達國家的股市遵循各自的發展道路﹐
新興經濟體市場則在另一條軌道中運行。股市和債市、地產、
商品及其他投資品種之間的關係甚至更為鬆散。

不過你可以選擇的投資組合方式似乎是無窮無盡的﹐它們當中
有的擊中了要害市場﹐有的不過是表面上看起來好看。如果你
感到困惑的話﹐不妨讀讀以下建議﹐看看什麼才是應該持有的
投資﹐什麼是錦上添花的投資﹐以及什麼是沒有也無妨的投資。

--應該持有的投資。股票﹕基本面因素是關鍵。持有大公司
股票﹐也要持有小公司股票。只是現在買進本土公司的股票
時莫忘放眼全球。舉例來說﹐標準普爾500指數(Standard &
Poor's 500 Index)中的大公司近半數銷售收入都源自美國
以外的海外市場。

如果一個保守的投資組合中60%是股票﹐那麼標準普爾500指
數中知名公司的股票和小型股可以分別佔35%和5%﹐再撥出
15%投資於那些持有各類不同規模公司股票的國際指數基金﹔
最後再分配5%給針對不同地區的新興市場基金。

債券﹕次級抵押貸款市場的危機拖纍了債市表現。想要避免
麻煩的話就應該投資美國國債和其他優質債券。債券能產生
固定的收益﹐非常适於用來分擔投資的風險﹐而且假以時日
其回報也相當可觀。例如﹐金融數據服務機構
Ibbotson Associates提供的數據顯示﹐自1989年以來﹐標
準普爾500指數的年收益率是11.7%﹐長期美國國債的收益率
是前者的四分之三﹐但波動性卻較股市降低了約40%。

利率走勢與債券價格的漲跌反向而動、此消彼漲。中長期債
券容易受到利率變化的影響﹐而短期債券則不然。用“階梯
式”投資策略來保護自己﹐分別持有1年期、3年期、5年期和
10年期債券。可以考慮投資通貨膨脹保值國債
(Treasury Inflation Protected Securities, 簡稱﹕TIPS)
這一特殊品種﹐當生活成本上升時其價值不會像其他債券受
到影響。

大型共同基金Vanguard Group.的創始人約翰‧博格爾
(John Bogle)指出﹐讓股票指數基金和債券指數基金成
為你投資組合的核心﹐這樣你才能最大程度地享受到收
益帶來的回報。

--錦上添花的投資。地產投資﹕對我們當中的大多數人來說﹐
擁有住房可能就是擁有足夠的地產投資了。但是房產和其他投
資產品不同。你可以將投資組合中5%的資金投注於持有地產類
股或房地產投資信託(REIT)的共同基金或交易所買賣基金之中
﹐這也就算是地產投資了。需要再次強調的是﹐要有全球眼光
。整個世界都在變得更為富庶﹐但正如一句俗語所言﹕人們沒
法變出更多地來。

--沒有也無妨的投資。行業基金﹕當一個行業類股價格飆升時
對其投資貌似上佳之選﹐但實際上押注於此可能很快就會嘗到
苦果。舊金山的金融顧問考茲‧戈特(Kacy Gott)指出﹐在全球
範圍內尋找具有盈利性的企業﹐而不要去管它熱門與否。他表
示﹐不要去追逐行業﹐這種事情是交易員考慮的﹐不是投資者
應該關心的。

黃金﹕它在發生金融危機時確實可以保值﹐而且它自有一套行
進步調。不過作為一個投資工具而言﹐黃金短期風險很高﹐長
期回報寥寥﹔如果你那麼喜歡金子﹐買首飾就好了。

其他商品﹕市場對此看法不一﹐而且公說公有理﹐婆說婆有理
。所謂硬資產的價格正在大幅上漲。中國、印度及其他經濟高
速增長的國家都需要石油、天然氣和金屬等物資。市場對農產
品的需求也保持旺盛。

你可以通過投資那些廣泛涉足商品領域的共同基金或交易所買
賣基金來成為弄潮儿﹐從而也達到了分散投資的目的。不過事
實上﹐你不進行直接投資也完全沒有問題。

沃頓商學院(Wharton School)金融專業教授傑里米‧西格
爾(Jeremy Siegel)表示﹐商品作為一種資產類別被推舉得
太高了。他反倒建議投資者買進石油、礦業等大宗商品生產
企業的股票﹐因為它們才是全球商品價格飆升的受益者。

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