作空比作多難？ - 財經

我覺得放空難有幾個原因，但主要是難在比起做多有太多限制，我先把原因列出來好了，
我講的比較偏向美股(但大部分應能通用各種市場)，如果是單純台指期我沒有經驗請見諒

1.股市正合
股市長期趨勢向上，要逆勢操作本來難度就比較高，但如果操作週期在幾天內基本上影響
不大

2.風險無限獲利有限
空到下市也才賺100%，不過操作週期在幾天內基本上影響也不大

3.put skew
你如果要用選擇權放空，put比call還貴，而且選擇權流動性也不好

4.軋空
這應該是最難處理的點，但軋空本身就是放空的一環，很多時候收盤最後你應該是賺的，
但是盤中有軋空你已經再最爛的時間點回補了，如果為了不要被軋空，你又要卡一堆錢在
裡面

5.資金效率低
券商怕你被軋的時候他來不及幫你margin call導致你不止歸零還欠券商錢，所以把放空
的保證金額提高(有些飆股到300%，也就是你要拿300萬去空100萬的股票，你最多只賺33%
)，造成資金使用效率不佳，拿去槓桿做多不是輕鬆多了

6.難借券
在一個好的點位你要空通常借不到券，等你借到券的時候已經跌下去大家都回補了，你那
時候再空是被當燃料而已。掛限價空可能完全都借不到，掛市價又不確定自己空的點位在
哪裡

7.借券費和利率
額外費用導致更難獲利

8.借券強制回補
今天借你的人如果打算賣掉，而券商找不到任何券再借給你，即便沒被margin call，你
也要強制回補，等於他要賣掉的那一張就是你回補買的

綜合以上限制(主要是4,5,6,8)，我是打定主意不去開發放空策略，頂多只能做避險

其實我之前還在找pattern的時候，單純從圖表上看放空真的容易多了，但是那些點位基
本上都借不到券
我之前測過一個無腦策略，開盤空前一天漲超過100%的股票，收盤回補，測了兩年來100
多檔，一天平均賺10%，我每次只空本金的20%，年化下來也是幾百%，而且大部分時間錢
都不在市場裡也沒有隔夜，資金效率爆高，無腦到不行的策略，還可以享受如德撲歐印的
刺激感(而且期望值是正)，結果後來才發現券早就全部被借光了，要buy put或sell call
也早就price in，put超級貴call超級便宜，最後只好把策略關進冰箱

還有一些策略像first red day(幾天內暴漲幾百%之後的第一個紅k進場), gap up short,
bounce short等等搭著套牢賣壓順風車在放空的策略，基本上都是高勝率高賠率。不過
這些台指期都不會出現，台股個股可能偶爾會出現幾次吧，美股是隨時都有，通常會有一
些標準(float, volume, market cap)。

我想放空比較容易的原因是在於恐懼對人的控制比貪婪更強烈，也可以說規避損失的心理
，賠錢的痛苦比賺錢的喜悅還強烈數倍，都是類似概念，我那個空100%的策略，就是覺得
漲100%後不管隔天股價怎麼樣漲跌，都會有一大票人要獲利了結，怕獲利回吐，利用這個
心理來放空。


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