今晚的美股很刺激！這次「四巫日」有何 - 股票

今晚的美股很刺激！這次「四巫日」有何不同，為什麼投資人必須緊張？

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風傳媒 林彥呈 2020-09-18 15:29

你應該知道的是：9月以來，原本漲勢凌厲的美股大幅回落，驚魂甫定，今（18）日又
將迎戰「四巫日」來襲，尤其當前散戶螞蟻雄兵群聚，期權交投異常狂熱，可能成為加劇
盤勢上沖下洗的推手，預料全球市場都將隨之震盪，投資人莫不屏息以待。

□ 四巫日是什麼？

許多人應該都曾聽過，台股在某些時候會有拉高或壓低結算行情，指的就是每月第三個星
期三，台指期、選擇權及個股期貨的結算日。

美國市場也有類似制度，個股期貨、個股選擇權、指數期貨、指數期貨選擇權等四大衍生
性金融商品，將於季月（3月、6月、9月、12月）第三個星期五結算，這就是「四巫日」（
Quadruple witching day）的由來。

這個名稱聽來有些不祥，是否意味著市場行情表現不佳呢？答案是：不一定！

但根據歷史經驗，「四巫日」必定爆量，而且在當天開盤和尾盤時分，商品價格和股市將
會迎來劇烈震盪，當日最後交易小時又稱為「四巫小時」（Quadruple witching hour）。

在今年前兩次的四巫日中，美股標普500指數都以下跌作收。扣掉今日，今年還有一次四巫
日，將於12月18日登場。

□ 為什麼四巫日會是個關鍵時刻？

由於衍生性金融商品面臨到期結算，眾多法人機構、基金經理，以及廣大的投資人都有平
倉、轉倉需求，也是市場籌碼大量換手的時候。

金融機構向投資人出售期權商品，為了避險，相對而言也必須反向建倉對沖，往往也會加
劇某一方向的趨勢。

此外，目前程式交易、自動掛單的操作蔚為風潮，金融市場上任何風吹草動，都有可能引
發「蝴蝶效應」，加上投資人「多殺多、空軋空」的推波助瀾，市場恐將出現急漲、急跌
的情況，短線交易者必須特別留意盤勢變化。

□ 這次的四巫日有什麼不一樣？

就在不久之前，美國聯準會（Fed）宣布利率政策按兵不動，預計直到2023年底前都不會升
息，雖然持續維持寬鬆基調，卻未提到任何新的刺激措施，這讓投資人大失所望，近日股
市的悲觀氛圍仍然揮之不去。

另一方面，歷經今年第2季的暴漲行情，愈來愈多散戶湧入市場，而且許多數據都反映了期
權交易的瘋狂程度。

例如，近期美國市場上大型科技股的期權交易大幅攀升，截至今年8月底，個股的期權交易
量占股票交易量竟然高達120%，而在三年前，這個數字只有40%。

專家指出，以往的四巫日，頂多就是行情波動相對劇烈，但這一次，不容小覷螞蟻雄兵助
漲助跌的力量，他們集結而成的資金確實足以影響盤勢，非專業投資人的跟風操作，可能
進一步加劇市場震盪。

□ 心得:

這次四巫日會被特別關注的原因是高盛在之前的報告指出
現在期權的交易量已經超過了個股交易
截至八月底，期權交易量佔到股票交易量的120％以上，三年前這一數字僅為40％。
而這又是八月報告後的首次大結算
所以今天行情變動可能會更劇烈
也要提防搞不清期權真正原理的散戶到時人踩人

總之今天看戲就對了
還有 Unity IPO 的大戲可以看唷
(目前報到每股52元了)

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