人多的地方不要去 策略師：反向持股獲利 - 股票

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過去幾年來，操作美股最簡單的方式，就是買入主動基金減持最多的 10 支股票，放空最被廣泛持有的 10 支股票。但是 2017 年，這個反向操作的法則未能奏效。

據《Zero Hedge》報導，美銀美林策略師 Savita Subramanian 也注意到這個現象，他在一份有關基金部位的報告中提及，雖然這種策略在 2017 年不管用，但過去的幾年裡，如果你以這種方式反向操作，那麼一直以來，應該都獲得不少回報。

Subramanian 認為，2017 年只能當成一個特例，歷史表明，年初應該特別當心那些過於擁擠的股票。根據他們研究的數據，自2009 年以來，10 支最被看好的股票，在全年前 15 天平均下跌 57 個基點，在全年前 30 天，平均下挫 117 個基點。

Subramanian 表示，更大的風險在於，在 12 月 31 日之後，基金經理們會「重新平衡」基金的投資組合，為全年做布局。他們在 2017 年年底前，實際上就已經開始。

Subramanian 說，自去年 11 月 27 日以來，已經有一些這樣的交易，結果可以看到，接下來兩周，被忽視的股票比擁擠的股票表現更優，跑贏約 1 個百分點。不過，到 12 月底時，這個差別已經完全被抹去，這意味著在年底之後，「重新平衡」的風險又會持續。

以 2017 年來說，科技股成了擁擠的交易，由證交所文件顯示，大型基金在科技股的增持創下紀錄，成為最熱門的類股。不過另一方面，高盛指出，對於領跑科技股的 FAAMG (Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟與 Google 母公司 Alphabet)，卻沒有增持。

而 2017 年的股價走勢，偏偏集中漲 FAAMG，5 支股票貢獻標普 500 近四分之一漲勢，高盛指出，這種布局，正是 2017 年核心共同基金只有 32% 跑贏標普 500 指數的原因。

回過頭來看，如果 2018 年不複製 2017 年的特例，Subramanian 警告，如果市場回調，就必須留心熱門股遭到重擊，「最不受歡迎」的股票將贏過大盤。

3.心得/評論：
翻譯：不要一直跟我搶好股辣，2017是，2018也是。
還有一堆垃圾股沒人買趕快去買！

揪竟美股的極限在哪呢？2018讓我們繼續看下去。
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