交易雜感 - 理財

投資，本來就是門學問。
有勇無謀，只會斷送官士兵的生命、造成無謂的犧牲；
無勇有謀，也只是高歌空彈、成不了大氣候，更沒有機會品嘗勝利的果實；
只有兩者兼具，才有機會馳騁沙場，凱旋歸來。
正如同古今中外的投資(投機)大師，
從價值型投資的Benjamin Graham、 Warren Buffett、Peter Lynch
到金融大鱷 George Soros甚至到交易鬼才Jesse Livermore...等，
沒有一個不具備自己的操作紀律策略及過人的勇氣與千山萬仞我獨往的膽識。
當然，操作策略千變萬化，
有人熟稔基本價值習慣自公司營運體質和成長狀況來選擇明哲保身的標的；
有人堅守技術分析的原則，習慣從趨勢型態中找尋自己的切入點；
更有人擅於分析籌碼流動，總是像孫子兵法所言:勝兵先勝而後求戰。
但是，不管是採用哪種策略、操作甚麼金融商品，
一定要知道自己的操作原則與紀律，更要明確知道自己的優勝劣敗。

金融市場不是慈善機構，
沒有道理聽聽投顧老師報報明牌或憑手氣靠感覺賭兩把就讓你一夕致富；
相反的，該提醒自己不要當那隻人云亦云的羔羊，
不然你永遠也不知道最後派對散場要買單的會不會是你。
所有的總體經濟和金融市場消息、
所有的財報分析價值投資、所有的趨勢型態技術指標等，
都是為了提高你判斷的準確度跟猜中的機率。
就好比 Peter Lynch的打棒球理論:你可以挑你喜歡的球揮棒。
你也可以挑適合你自己的金融商品跟交易策略進場佈局，當自己的Babe Ruth。
重點在於要知道自己的優勝劣敗，要知道買賣背後的邏輯是否合理。
不然，跟猴子射飛鏢有甚麼不同?
還不如乖乖的低買高賣定期定額 0050 作作 indexing，至少這是最簡單的策略之一。

舉一般人最常用的投資理財工具:基金為例。
整個金融風暴下來，Hedge fund除外，
整體跌幅(先不分是哪種類型:股票、平衡、債券、原物料等等)平均都在3成左右，
一般投資大眾，如果不具備判斷總體經濟金融市場的能力或不是特別強運，
可能都來不及在山頂上贖回，
一路滾下來，現在也可能都慌了手腳不知所措，
哪天心情不好或是急需用錢，說不定就停扣或是草草贖回。
那麼當初，買進的原因呢?
一般說來，基金投資大多以價值型投資或是基本面投資為主，
那現在贖回或是停扣的動作是因為當初買進的原因消失了?
還是單純的敗給了自己的心魔?失去了自己操作的原則與策略?
以一般最平凡的投資人、總體經濟判讀能力並非具有絕對優勢而言，
定期定額是最有利的投資策略，
不用擔心買在山頂或是谷底，因為透過成本平滑和複利的效果，能帶來一定的報酬。
只是，一般人最常做的就是追高殺低，
低點停扣或是贖回，
完完全全把自己的優勢給放棄了，
好比進賭場賭撲克，拿了一副做同花順的牌但卻在最後關頭畏懼縮手。

這裡模擬一個簡單的定期定額模型，
以道瓊指數做假設來定期定額，
當然，既然是假設，可能就會有許多與現實狀況不合的現象，
有興趣的自己去跑模型自己調整吧，
這裡要提的只是定期定額的效果而已。
Date Open
2007/6/1 13628.69
2007/7/2 13409.6
2007/8/1 13211.09
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2012/02/1e 10000
2012/03/1e 10000
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2012/05/1e 10000
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2013/11/1e 10800
2013/12/1e 10800
從07年6月定期定額5000到現在
stage 1
-41.30%
-40.34%
-39.44%
-40.11%
-42.43%
-42.55%
-40.16%
-39.68%
-36.70%
-34.77%
-34.78%
-37.59%
-36.70%
-29.48%
-29.70%
-30.71%
-26.25%
0.00%
總報酬 -34.59% (還蠻符合一般人虧損的幅度的)
90000.00
-31134.36
58865.64
從07年6月定期定額5000到09/12
stage 2
-36.90%
-35.87%
-34.90%
-35.62%
-38.11%
-38.24%
-35.67%
-35.15%
-31.95%
-29.88%
-29.89%
-32.91%
-31.95%
-24.19%
-24.43%
-25.51%
-20.72%
7.50%
7.50%
7.50%
7.50%
7.50%
4.88%
4.88%
4.88%
2.38%
2.38%
2.38%
0.00%
0.00%
0.00%
-15.57%
155000.00
-24130.59
130869.41
從07年6月定期定額5000到10/12
stage 3
-30.29%
-29.16%
-28.09%
-28.88%
-31.63%
-31.77%
-28.94%
-28.37%
-24.83%
-22.54%
-22.55%
-25.89%
-24.83%
-16.26%
-16.52%
-17.72%
-12.42%
18.75%
18.75%
18.75%
18.75%
18.75%
15.85%
15.85%
15.85%
13.10%
13.10%
13.10%
10.47%
10.47%
10.47%
7.95%
7.95%
7.95%
5.56%
5.56%
5.56%
5.56%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
-3.78%
215000.00
-8130.66
206869.34
從07年6月定期定額5000到11/12
stage 4
-19.29%
-17.97%
-16.74%
-17.65%
-20.84%
-21.00%
-17.72%
-17.06%
-12.96%
-10.31%
-10.33%
-14.19%
-12.96%
-3.04%
-3.34%
-4.73%
1.41%
37.50%
37.50%
37.50%
37.50%
37.50%
34.15%
34.15%
34.15%
30.95%
30.95%
30.95%
27.91%
27.91%
27.91%
25.00%
25.00%
25.00%
22.22%
22.22%
22.22%
22.22%
15.79%
15.79%
15.79%
15.79%
15.79%
10.00%
10.00%
10.00%
10.00%
10.00%
4.76%
4.76%
4.76%
4.76%
0.00%
0.00%
0.00%
10.18%
275000.00
27985.30
302985.30
從07年6月定期定額5000到12/12
stage 5
-11.95%
-10.51%
-9.17%
-10.17%
-13.64%
-13.82%
-10.23%
-9.51%
-5.05%
-2.16%
-2.17%
-6.38%
-5.05%
5.78%
5.45%
3.94%
10.63%
50.00%
50.00%
50.00%
50.00%
50.00%
46.34%
46.34%
46.34%
42.86%
42.86%
42.86%
39.53%
39.53%
39.53%
36.36%
36.36%
36.36%
33.33%
33.33%
33.33%
33.33%
26.32%
26.32%
26.32%
26.32%
26.32%
20.00%
20.00%
20.00%
20.00%
20.00%
14.29%
14.29%
14.29%
14.29%
14.29%
9.09%
9.09%
9.09%
9.09%
9.09%
4.35%
4.35%
4.35%
4.35%
4.35%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
17.39%
335000.00
58239.75
393239.75
從07年6月定期定額5000到13/12
stage 6
-0.94%
0.67%
2.19%
1.06%
-2.85%
-3.05%
0.99%
1.80%
6.82%
10.08%
10.05%
5.32%
6.82%
19.00%
18.63%
16.93%
24.45%
68.75%
68.75%
68.75%
68.75%
68.75%
64.63%
64.63%
64.63%
60.71%
60.71%
60.71%
56.98%
56.98%
56.98%
53.41%
53.41%
53.41%
50.00%
50.00%
50.00%
50.00%
42.11%
42.11%
42.11%
42.11%
42.11%
35.00%
35.00%
35.00%
35.00%
35.00%
28.57%
28.57%
28.57%
28.57%
28.57%
22.73%
22.73%
22.73%
22.73%
22.73%
17.39%
17.39%
17.39%
17.39%
17.39%
12.50%
12.50%
12.50%
12.50%
12.50%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
3.85%
3.85%
3.85%
3.85%
3.85%
0.00%
28.10%
395000.00
110981.26
505981.26
越到後面越明顯，雖然只是假設，數字也不一定符合，
但是重點是定期定額的優勢長期下來才能發揮。
當然，資金控管也是非常重要的，
總不能在殺光敵人之前，就先把手裡的子彈打光吧?寧可保守也不要衝動。
買最低賣最高是神做的事，
但如果買在相對高點卻還不知自己的優劣勢跟策略因應，那要能獲利無非是緣木求魚。
這個例子，運用在股票或是ETF上面也有類似的道理，只是需要些調整。

投資的領域中，幾個基本的原則不外乎: 保本>> 穩定>> 超額報酬。
提醒自己:人多的地方不要去。
買賣點的觀察指標:菜市場或是號子裡的人數多寡。
股票買賣:基本面明哲保身，技術面進出訊號。
基金:如果是神，那單筆就夠了。一般人，千萬不要忘記定期定額能補拙。
期權:資金控管才是王道，最後笑的才是贏家。

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