交易思想雜談（二）：市場和目標 - 期貨

做任何事情都應該有目標，期貨投資也不例外，但什麼樣的目標才是
正確的目標呢？

　　在談交易的目標前，我們必須要對期貨市場有一個客觀的認識，
因為只有對市場有一個深刻的認識，才會有正確的目標，才可以在期
貨市場更為長久地生存下去。期貨市場並非純粹意義上的零和遊戲，
有兩點應認識清楚：第一，市場本身並不能產生利潤，因此所獲得的
利潤必定是他人之虧損。在期貨中，不管是上升還是下跌，如果不算
其交易成本的話，必定是同等的虧損資金轉變為贏利資金；其二，交
易的成本費用使得市場中虧損比例遠遠大於獲利的比例，這個比例大
概在8.5：1.5。舉個例子來說，目前全國期貨市場總的保證金規模為
100億元左右，2004年上半年稍微高些，大概在140億—150億，但一
個真實的資料是，2004年僅全國期貨經紀公司的手續費收入就達到14
.82億元，如果再加上交易所所收費用等等，那麼04年期貨市場的成
本費用大概在25-30億元左右，占到市場資金的20%左右。

　　說了這麼多，什麼意思呢，市場中大多數人都是虧錢的，大家一
定要明白，何況，還有一些資金實力雄厚的大機構，還有一些精通現
貨的套期保值者，作為一條小魚，其生命之脆弱，可想而知！那麼，
作為一個投資者，你應該問問自己：你是屬於大多數中的一份子麼？
如果屬於，那你為何要做期貨呢？如果不屬於，你比別人有什麼獨特
或高明之處呢？

　　如果你認為自己可以做期貨，亦或自認為有高明的地方，亦或無
所謂資金的虧損，亦或只當作人生之體驗，總之，如果你進入了這個
市場，那麼你的目標就很重要了，就是你在這個市場想賺多少錢。

　　筆者以為，在期貨交易的目標在於追求長期、穩定的贏利，關鍵
在於兩個瓷“長期”和“穩定”。我先說兩個例子，第一個：一萬元
的資金，每個月賺10%，在期貨市場不算多吧（其實很多人都看不起
的），如果你每個月都能保持這個比例，那麼一年之後，你的資金可
以到3.12萬（不信，你自己算一算），一年番了三倍，不少了吧，這
就是長期和穩定的魅力所在；第二個例子，假設你有一萬元的資金，
先虧一半，再賺一半，還剩7500元：反過來，先賺一半，再虧一半，
依舊還剩7500元，無論如何，都會有所損失。真的很很奇怪，但現實
是殘酷的，這說明獲利的前提是安全，寧願不獲利，也不能虧損，即
先求不輸再求贏，這是原則。

　　因此，一個優秀的交易員的定義應該是，能夠連續多年獲得穩定
持續的連續複利回報，經年累月地賺錢而不是一朝暴富，常賺而不是
大賺，資本市場的高額利潤應來源於長期累積低風險下的持續利潤的
結果，交易員只追求最可靠的，只有業餘低手才只關注利潤最大化和
滿足于短暫的輝煌中。而且隨著市場和制度的逐步完善和規範，過去
一夜暴富的現象已不復存在，投資市場已經註定虧多贏少，暴富的心
態我勸大家就不要夢想了，否則，這樣的人的收益率有無數種，但無
一例外的是收益率前面都帶了個長長的破折號——負號。

　　這也是多數人易現輝煌，難有成就的根本原因。

　　正確的目標是在資本市場贏利的基石。如果你不同意的長期、穩
定的贏利目標，那筆者覺得你最好不要做期貨，除非你根本就不是為
了賺錢，那另當別論了。兩個關鍵因素，“長期”和“穩定”，“長
期”需要你有自己的交易規則、策略及交易系統等等，才能保證你長
久地贏利；“穩定”需要你做好資金管理、止損以及風險控制等工作

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