五個原因 兆豐銀3月出現罕見虧損 - 股票

1.原文連結：https://bit.ly/2xyqKSW
※過長無法點擊者必須縮網址

2.原文內容：
向來穩居公股最賺的兆豐金（2886），因旗下兆豐銀3月出現罕見虧損，外界好奇原因何在
，除了全球與台灣資本市場動盪的外在因素，受命護盤特定股以及IFRS 19會計準則下的金
融資產列帳方式等，使得兆豐銀3月在債市因疫情導致企業債信用利差擴大未因降息受益、
特定股彰銀（2801）股價重挫評價損失大，加上債券衍生性操作以及長期投資部位評價下
跌等，多重利空交錯導致兆豐銀3月虧損。

不過，兆豐銀大量股債部位雖然按月評價在3月出現嚴重虧損，可是債市4月逐漸回穩，評
價利益回來的機會大，股票則看後續走勢、反彈是否持續。

金融業財務主管指出，3月股市雪崩式下滑，美聯準會（Fed）大降息理論上利率向下走債
券會賺錢，但今年3月因為疫情衝擊恐慌嚴重，「什麼市場、什麼商品都賠錢」，企業債信
用利差擴大、流動性也很差，導致企業債利率沒有跟著降息公債殖利率一起往下，反而比
起2月上升，使持有企業債而非公債者，在美大降息下卻仍有評價損失的原因。

兆豐銀外幣債券部位雖大，達到台幣約3,000億元，但其實美國公債買得很少，頂多1億多
美元，大部分都是持有優質企業債、金融債甚至可轉債，而庫存固定利率債券，兆豐銀習
慣透過IRS（利率交換）做利率避險，而因此須列為衍生性商品進損益表，這使得兆豐銀
無法像部分金融機構例如壽險等，持有大量美國公債，可能在3月趁勢實現利益或者產生
豐厚評價利益，反而因持有企業債受信用利差擴大、流動性轉差而有評價損失。

至於承接大量彰銀（2801）股，在彰銀3月重跌16%之下，據悉，光是彰銀一檔兆豐銀就承
受了大概7億元上下的評價損失。兆豐銀大買彰銀，主因彰銀今年改選，為鞏固公股經營主
導權，公股行庫積極進場承接原彰銀大股東、龍巖集團持股，龍巖集團也順利在20多元以
上價位陸續採盤後鉅額交易釋出數十萬張持股，獲利了結。雖然兆豐銀不是進場接手彰銀
最多的公股銀行，但是兆豐銀將彰銀部位全部列在交易項目要按月評價進損益表，而非列
在其他綜合損益（OCI）進資產負債表，不影響損益，與其他公股銀行做法略有不同，導致
彰銀股價重挫，兆豐銀立即全數反映、侵蝕獲利。

另外，兆豐銀承接前身交通銀行的投資部位不少，包含許多上市櫃股票，也要按月評價，
這點與其他公股行庫單純商銀背景不同，台股3月重挫，自然使兆豐銀承受重擊，這點從不
少金控旗下創投3月多虧損，也可看出。

IFRS 9會計準則對金融資產列帳標準變更，且開帳日一旦選定就不能更改，也就是說，如
果將投資的股票或債券選擇列OCI，則評價損益與損益表無干，而是在資產負債表影響淨值
，所以每個月獲利公布，不受進OCI的部位損益影響，同樣的，當處分實現利益時，不論大
賺多少，也不會讓損益表好看，只是股息或債息可進損益，不能因為賣掉時大賺就想變更
進損益表拉升獲利。

雖然說兆豐銀因為選擇將彰銀等股債部位，不少列於交易目的等進損益表項目下，導致3月
出現令人意外的虧損，但當市場恢復正常，兆豐銀也可因評價利益而使獲利亮眼，重返績
優生可期。


3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
公股老大哥為了幫小弟彰銀，變成冤大頭。其他公股損失也不少，各家董事長會不會覺得
彰銀很廢XDD


--