亂世中的保命錦囊！MarketWatch主筆2008十大推薦投資標的 - 投資

美國抵押貸款業利空消息不斷，衝擊美股上周皆連試探低點，在 7日大跌 360跌後，上周
五 (9日)又再重挫 200多點，亞洲股市也一片臉綠，本周一(12)台股跌幅更達 3.83%，引
發政府出面全力護盤金控股，大盤止跌訊號仍尚未出現。投資人面對不斷內外夾擊的股市
利空，該如何殺出一條血路？

《MarketWatch》 主筆 Jonathan Burton表示，在這段震盪的時期裡，未來幾年市場的贏
家，將和過去主宰市場的大相逕庭。市場的波動，其實也給了有遠見的投資者一個很好的
機會，讓他們可以把握長期的投資趨勢。

美國經濟衰退的陰影仍在，但在這個階段裡，投資人該做的是看得更遠，也就是衰退後的
經濟復甦。 Jonathan Burton因此列出了未來12個月內的10大投資建議，籲投資者眼光放
遠，切勿因一時的市場波動慌了手腳。

一、投資美國國債

美國 Fed自從今年 8月已經下調短其基準利率 2次，未來也有再度降息的可能。對於美國
來說，這是對於改善房市、金融業、消費者支出問題最好的方法。美林證券(Merrill
Lynch&Co)的經濟學家 David Rosenberg預估，2008年聯邦基準利率將從現在的4.5%降至
3%，甚至2%都有可能。
而隨著利率走低，美國國債市場將重振士氣，而可透過國債購買的美國政府債務，正是投
資者的避險天堂。美國國債價格的上漲是完全可以預見的，因為利率下跌將打壓債券的收
益率(yields)，造成價格上漲，而美國國債此時無疑是比較安全的選擇。
除了美國國債之外，海外的一些債券也可以納入考慮。

二、擁抱巨額資本股(Large-Capitalization)

長期以來，大型權值股為美國股市的主要領導力量，資產負債表基本面穩固，借款率低，
而且許多股價對於獲利預期來說也都較有吸引力。況且最近跌勢兇猛的美元，卻使這些大
型權值企業在海外的營運銷售表現相當亮眼，因為如果以歐元計算的盈利，換算成美元時
價? 也會因此膨脹。
美林證券經濟學家 Rosenberg就在最近寫給客戶的報告裡表示，應密切注意這些企業的海
外營收數字，就算日後美元反彈，美國的出口商仍然可以獲得可觀的利潤。
而現在經濟似乎也有放緩的趨勢，在這環境裡表現最好的一些類股，根據 Bank Of
America的策略分析師 Tom McManus的推薦，包括了醫藥保健商AbbottLaboratories(亞培
；ABT-US)、Freddie Mac (FRE-US)、Johnson & Johnson (JNJ-US)、PepsiCo Inc(百事
可樂；PEP-US) 、大都會保險MetLife Inc.(MET-US)等。

三、轉向成長型股票

由於近日來股市震盪，美元走低，經濟發展前景堪慮，許多投資人將焦點漸漸轉向成長型
股票。分析師認為，成長型股票投資價值其實很高，許多估值都處於歷史低點，近 8年來
的平均表現皆落後於價值型股票。其實一些大型成長型企業，前景都相當看好。
標準普爾首席策略分析師 Sam Stovall表示，未來12個月內成長型股票將超越價值型，大
型權值股的表現也將超越小型股。不過仍然建議為了分散風險，價值型和成長型需要細心
分配佈置。推薦個股包括 IBM(IBM-US)、Fluor(FLR-US)、Jacobs Engineering GroupInc
.(JEC-US)等。

四、重視股利增加的企業

無論經濟或是市場狀況如何，那些增加股利的公司透露出財務實力的穩定，如果再加上盈
利的成長，對於投資人來說是個絕佳的選擇。
「大型和多元化的企業往往是跨國公司，有著良好的資金流和不斷增加的股利。市場上這
種企業的股票將擁有出色的表現。」資產管理公司 BlackRock的全球投資長Bob Doll表示
為了迎戰未來更多的市場困境，Bob Doll建議一些個股包括ExxonMobil Corp (XOM-US)、Chevron Corp.(CVX-US)、American International Group Inc(AIG-US)等。

五、焦點放在已開發的海外市場

曾經是美國一打噴嚏，全世界都感冒的年代。但現在情況漸漸改變了。羅素投資集團Russ
ell Investments的首席投資策略師Ernie Ankrim認為，現在美國經濟已開始急遽走下坡
，但其他國家的經濟卻已經漸漸超過美國。
許多專家都看好已開發市場的表現，將超越全球整體的水準。「在我們所追蹤的36個經濟
體中，法國排名第一。」分析師表示。
個股方面，推薦石油巨人法國Total SA(TOT-US)、通訊公司France Telecom(FTE-US)。
其他有潛力的市場，包括了德國、義大利等國家。至於亞洲地區，南韓的浦項鋼場
(PKX-US)和台灣的台積電(TSM-US)。

六、加碼科技股

轉向傳統成長型股票的投資者，特別青睞於大型科技權值股。許多大型的科技公司包含了
遍及全球的收入來源，據估計海外營收約占美國科技公司平均的 56%。許多分析師特別看
好半導體公司的前景，像Intel Corp. (INTC-US)、SanDisk Corp.(SNDK-US)、美國國家
半導體(NSM-US)、Micron Technology(MU-US)等都是分析師看好之標的。

七、消費必須品：醫療保健類

隨著物價飆漲，薪水沒漲的時代來臨，消費者對於支出更懂得挑剔。但就算經濟環境再不
好，人們還是需要食物、家庭用品、藥品。在許多企業受到景氣不好之累所影響時，消費
用品和醫療保健的企業卻仍穩屹立不搖。
消費用品方面如Coca-Cola Co.(KO-US)、連鎖藥店CVS Caremark(CVS-US)，和醫療保健類
如醫療電子公司Medtronic(MDT-US)、AstraZeneca Plc(AZN-US)等皆為分析師推薦的個股
。

八、保持工業類股的投資部位

工業類為一個典型的週期性產業，雖然出口業務和美元的匯率左右著企業的營運動力，不
過許多策略師認為這些有國際業務的製造業公司，未來發展潛力十足。而分析師認為表現
最好的工業類股也包括了軍事承包商和供應商，隨著全球的軍火支出日益提高，無論明年
誰將入主白宮，這些公司都將連帶受惠。
像軍品合約商General Dynamics(GD-US；通用電力)在武器系統成長強勁，以及商用飛機
的需求提高下，第 3季的淨利上升了 25%。以及像設計、生產和支援通訊及航太電子解
決方案的廠商Rockwell Collins(COL-US)、Honeywell International (HON-US)、美國
大型國防合約商Raytheon(RTN-US)。

九、勿漏掉能源類股

原油和其他能源類股已經在市場稱霸多年，只是當隨著美國進入降息週期，經濟有衰退之
疑慮，能源類股也會漸漸失去光采。
不過，隨著這些企業的策略改變，多數走上跨國營運的舞臺，企業的利潤來自全球市場。
就算有些分析師對於它們的立場日趨中立，這些石油服務企業和煉油廠商仍然是投資組合
裡不可或缺的選項。推薦個股包括National Oilwell Varco(NOV-US)、石油服務公司
Schlumberger(SLB-US)、Marathon Oil Corp.(MRO-US)等。

十、在金融股中撿便宜

要投資者接下一把把掉落中的刀子確實不易。目前由於次貸利空影響，美國許多銀行、券
商和保險類股都遭到衝擊，多數分析師預期最糟的還未發生。沒有人知道這些企業未來將
還有多少的損失。
也許現在進場金融股尚嫌過早，但現在開始準備佈局卻不會太晚。
銀行和券商預估都將在今年12月31日前結束虧損登記，為了讓明年的獲利表現能漂亮一點
。而且，像虧損不斷的金融界大老機構 Citigroup和 Merrill Lynch都換上了新的管理者
，為了挽救公司的頹勢，他們勢必會有一番作為。而他們也不必為之前糟糕的數字負責，
相反地，明年同期的業績還會有顯著的提升。
「雖然金融類股現在是在我減碼的名單上，但明年第一季或許將調整為加碼。」基金管理
公司 TWC的策略師 Sri-Kumar表示。

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