中鋼賺到 發債利率再創低 - 股票

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2.原文內容：中鋼賺到 發債利率再創低

2018年9月1日 上午5:50

工商時報【呂清郎╱台北報導】

中鋼今年第三期64億元無擔保普遍公司債完成定價，7年期票面利率降至0.9％，10年期也
下滑至1.05％，與上半年前兩期相比均減少0.05個百分點，並續創新低紀錄，券商主管認
為，主要是目前債市殖利率持續低檔徘徊，加上缺券效應，國內過剩資金積極搶標造成利
率不斷往下。

券商主管表示，中鋼第三期公司債7年及10年期發行金額分別為41.5億元及22.5億元，預
計在10月上旬發行。由於中美貿易衝突效應，及地緣政治風險，造成國際金融市場不安影
響，資金避險需求居高，債市殖利率徘徊低檔，提供企業進場發債籌資的好時機。

第三季以來風險性資產偏震盪，資金仍然陸續轉債市進避險，激勵台債次級市場多頭延續
。券商主管認為，指標台債10年券殖利率8月15日來到近2年低點的0.8115％，之後雖小幅
反彈，但就是站不穩0.83％之上，昨日收低在0.8236％，連帶公司債初級定價水準也一路
下探。

觀察第三季以來定價的指標公司債包括台電、中鋼、南亞等，與上半年相比可說是全面走
低。券商主管指出，以評等最高的台電AAA為例，上半年4月時10年券票面利率1.1％，7月
初新一期定價跌破1.1％至1.09％，7月南亞10年更下滑至1.07％，這次中鋼再探底至1.05
％，「（利率）真的是低無可低，此時不發債更待何時」。

9月底央行第三季理監事會議，如果沒有意外，政策利率將是連9凍，重貼現率停留在
1.375％。券商主管說明，市場利率就是低，尤其過剩資金沒地方去的情況不變，公司債
初級供給量根本無法滿足需求，缺券搶券的戲碼演不完，因此信評AA-的中鋼及南亞，票
面利率均較信評AAA的台電還要低。

券商主管預期，年底前還有近千億元公司債等進場，規模50億元以上指標個案包括台泥、
華航、奇美、統一、萬海，還有金控公司的第一、富邦、玉山金控等，均等待適當時機進
場發債，票面利率預料都可定價在不錯的低水準，有效減輕籌資成本。

3.心得/評論：中鋼就是猛，連發債的利率硬是比AAA的台電還低，而低廉的資金成本
有助於中鋼獲利，可望看到中鋼股價上攻30大關！

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