科科，央行一次降三碼，手筆可真大！
定存利率要跌破1.6%了。
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Ref. http://www.cbc.gov.tw/secretariant/release/news_inpage.asp?no=5181
中央銀行新聞稿 97年12月11日發布
<網址：http：//www.cbc.gov.tw>（97）新聞發布第245號
中央銀行理監事聯席會議決議
一、本（11）日本行理事會決議如下：
（一）本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.75個百分點，分別由年
息2.75％、3.125％及5.00％調整為2.00％、2.375％及4.25％，自本（12）月12日
起實施。
（二）貨幣總計數M2為本行重要之貨幣政策指標，本年10月M2年增率為4.09%（若以上年12
月季節調整後之M2為基準，則10月份年增率為5.52%），落在目標區2.0%至6.0%範圍
內。為表明本行寬鬆貨幣政策立場，經考量影響貨幣需求之各項因素，並參酌學者
專家意見後，將明年M2成長目標區提高為2.5％至6.5％（詳附件）。
（三）新台幣匯率由外匯市場供需決定，惟如因季節性因素、不規則因素干擾外匯市場之
正常運作時，本行將維持外匯市場之秩序。
二、本次降息主要考量因素如次：
（一）物價上漲壓力消退：伴隨國內外景氣明顯下滑，進口原油等國際大宗商品價格大幅
滑落，國內物價上漲壓力消退，行政院主計處預測明年消費者物價年增率僅0.37%。
（二）經濟成長下滑風險仍高：近期國際景氣明顯衰退，外需疲弱，導致我國出口年增率
連續三個月負成長，連帶波及生產、消費及投資等重要經濟活動。本年下半年國內
經濟轉呈負成長，明年上半年經濟下滑風險仍高。
此外，近月失業率攀升，邇來企業陸續實施無薪休假、緊縮人力等措施，未來勞動
市場情勢恐益趨嚴峻，不利經濟成長。
（三）持續降息有助提振內需：本次降息，連同先前四度降息，累計降幅達1.625個百分
點；益以本行最近採行各項強化流動性供應（例如9月25日擴大附買回操作機制）
等措施，寬鬆貨幣政策效果將逐漸顯現。此等措施，有助減輕個人及企業資金成本
負擔，提高其對銀行信用需求量，並增加銀行貸放意願，俾益提振內需。
三、在資金充裕情況下，本行理事會呼籲，銀行宜對營運正常之企業提供所需資金，以發
揮金融中介功能；此外，企業亦宜把握此低利率環境，籌措長期低利資金，進行有利於產
業轉型與升級之長期投資，俾提高未來之競爭能力。
四、本行理事會充分理解降息短期間對社會各界之影響不一，例如借款戶利息支出會減輕
，存款大眾利息收入則會減少；惟基於總體經濟之政策考量，採行寬鬆貨幣政策有助於景
氣復甦，當經濟好轉後，全民均將受益。
五、本行理事會認為，為有效激勵國內景氣，亟須各種政策工具之搭配，除本行持續營造
寬鬆之貨幣環境外，近來政府積極採取擴張性財政政策，陸續推動各項振興經濟措施，預
期將共同發揮成效，促進經濟成長。
附件 民國98年貨幣成長目標區設定說明
一、本（97）年初以來，M2成長相對趨緩，主要係因國人海外投資持續增加，及放款與投
資減緩所致。而自8月起因銀行放款與投資持續成長、國人資金逐漸回流，加以9月起
本行陸續採行寬鬆貨幣政策，以及上年比較基期較低影響，M2年增率開始回升，至10
月升至4.09%（若以上年12月季節調整後之M2為基準，則10月份季節調整後年增率為
5.52%，詳附圖）。本年1至10月平均M2年增率為2.06%，仍在目標區2.0%至6.0%範圍
內。
二、依據行政院主計處對明（98）年經濟成長率及物價上漲率的最新預測數，經由貨幣需
求函數動態模擬，預估明年M2貨幣需求年增率約為4.30%，以每0.5個百分點變量為標
準，選取最接近的4.5%為中線值後，上、下加計2%的誤差值，明年M2成長目標區為
2.5%至6.5%，較本年之目標區上升0.5個百分點。
三、明年全球景氣不佳，我國經濟前景不明，將影響放款與投資成長，而物價因國際油價
急速走跌，走勢不易掌握，加以國際金融情勢詭譎多變，跨國資金移動甚難評估，多
項因素交互影響，增添明年M2成長之不確定因素。
附檔（PDF）：http://tinyurl.com/6at99g
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定存利率要跌破1.6%了。
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Ref. http://www.cbc.gov.tw/secretariant/release/news_inpage.asp?no=5181
中央銀行新聞稿 97年12月11日發布
<網址：http：//www.cbc.gov.tw>（97）新聞發布第245號
中央銀行理監事聯席會議決議
一、本（11）日本行理事會決議如下：
（一）本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調降0.75個百分點，分別由年
息2.75％、3.125％及5.00％調整為2.00％、2.375％及4.25％，自本（12）月12日
起實施。
（二）貨幣總計數M2為本行重要之貨幣政策指標，本年10月M2年增率為4.09%（若以上年12
月季節調整後之M2為基準，則10月份年增率為5.52%），落在目標區2.0%至6.0%範圍
內。為表明本行寬鬆貨幣政策立場，經考量影響貨幣需求之各項因素，並參酌學者
專家意見後，將明年M2成長目標區提高為2.5％至6.5％（詳附件）。
（三）新台幣匯率由外匯市場供需決定，惟如因季節性因素、不規則因素干擾外匯市場之
正常運作時，本行將維持外匯市場之秩序。
二、本次降息主要考量因素如次：
（一）物價上漲壓力消退：伴隨國內外景氣明顯下滑，進口原油等國際大宗商品價格大幅
滑落，國內物價上漲壓力消退，行政院主計處預測明年消費者物價年增率僅0.37%。
（二）經濟成長下滑風險仍高：近期國際景氣明顯衰退，外需疲弱，導致我國出口年增率
連續三個月負成長，連帶波及生產、消費及投資等重要經濟活動。本年下半年國內
經濟轉呈負成長，明年上半年經濟下滑風險仍高。
此外，近月失業率攀升，邇來企業陸續實施無薪休假、緊縮人力等措施，未來勞動
市場情勢恐益趨嚴峻，不利經濟成長。
（三）持續降息有助提振內需：本次降息，連同先前四度降息，累計降幅達1.625個百分
點；益以本行最近採行各項強化流動性供應（例如9月25日擴大附買回操作機制）
等措施，寬鬆貨幣政策效果將逐漸顯現。此等措施，有助減輕個人及企業資金成本
負擔，提高其對銀行信用需求量，並增加銀行貸放意願，俾益提振內需。
三、在資金充裕情況下，本行理事會呼籲，銀行宜對營運正常之企業提供所需資金，以發
揮金融中介功能；此外，企業亦宜把握此低利率環境，籌措長期低利資金，進行有利於產
業轉型與升級之長期投資，俾提高未來之競爭能力。
四、本行理事會充分理解降息短期間對社會各界之影響不一，例如借款戶利息支出會減輕
，存款大眾利息收入則會減少；惟基於總體經濟之政策考量，採行寬鬆貨幣政策有助於景
氣復甦，當經濟好轉後，全民均將受益。
五、本行理事會認為，為有效激勵國內景氣，亟須各種政策工具之搭配，除本行持續營造
寬鬆之貨幣環境外，近來政府積極採取擴張性財政政策，陸續推動各項振興經濟措施，預
期將共同發揮成效，促進經濟成長。
附件 民國98年貨幣成長目標區設定說明
一、本（97）年初以來，M2成長相對趨緩，主要係因國人海外投資持續增加，及放款與投
資減緩所致。而自8月起因銀行放款與投資持續成長、國人資金逐漸回流，加以9月起
本行陸續採行寬鬆貨幣政策，以及上年比較基期較低影響，M2年增率開始回升，至10
月升至4.09%（若以上年12月季節調整後之M2為基準，則10月份季節調整後年增率為
5.52%，詳附圖）。本年1至10月平均M2年增率為2.06%，仍在目標區2.0%至6.0%範圍
內。
二、依據行政院主計處對明（98）年經濟成長率及物價上漲率的最新預測數，經由貨幣需
求函數動態模擬，預估明年M2貨幣需求年增率約為4.30%，以每0.5個百分點變量為標
準，選取最接近的4.5%為中線值後，上、下加計2%的誤差值，明年M2成長目標區為
2.5%至6.5%，較本年之目標區上升0.5個百分點。
三、明年全球景氣不佳，我國經濟前景不明，將影響放款與投資成長，而物價因國際油價
急速走跌，走勢不易掌握，加以國際金融情勢詭譎多變，跨國資金移動甚難評估，多
項因素交互影響，增添明年M2成長之不確定因素。
附檔（PDF）：http://tinyurl.com/6at99g
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