中國經濟數據能相信嗎? - 期貨

1.原文連結：
http://chinese.wsj.com/big5/index.asp
2.內容：
WSJ 股聞天下：中國的經濟數據能相信嗎？
2008年12月26日 09:52


《華爾街日報》--中國經濟正在放緩﹐只是放緩的速度有多少還不太明朗。

中國經濟數據採集的不確定性使得這個問題變得撲朔迷離。不過隨著中國可能成為明年為
數不多的幾個實現增長的主要經濟體之一﹐這個問題已經變得至關重要了。現在已經出現
了對北京明年可能粉飾其GDP數據的擔憂。

保持8%以上的經濟年增長率長期以來一直是中國經濟政策基本要求。第三季度中國GDP增
幅為9%﹐此後所有的經濟消息都指向今年最後三個月的GDP增速可能進一步放緩。

如果經濟增長回落到8%以下﹐哪怕只是暫時的﹐政府的地位也會受到沖擊。在今年秋季宣
佈了5,860億美元的財政刺激方案後﹐政府需要證明這個方案能夠在明年前發揮作用。

對經濟學家而言﹐中國GDP數據讓他們深感頭痛的地方是缺乏季度支出分類數據以平衡統
計局提供的產出數據。咨詢機構Capital Economics的馬克．威廉姆斯(Mark Williams)說
﹐消費﹑投資和淨貿易額的替代數據實際顯示中國經濟第三季度的增幅高於9%。

那麼中國經濟的觀察人士又如何判斷中國官方的GDP數據和預測未來的走勢呢？

渣打銀行(Standard Chartered)研究主管王志浩(Stephen Green)跟蹤了工業商品生產﹑
貨運﹑銀行信貸增長和商品進口等眾多數據以推究中國實際的經濟活動情況。目前顯示進
入2009年第一季度的增長勢頭會非常疲弱。中國的工業部長曾說過﹐如果經濟要保持8%的
增長速度﹐那麼明年工業產值需要增長12%。11月﹐工業產值折合成年率僅增長了5.4%。

進一步的展望則更令人沮喪。渣打銀行發現﹐不但貨幣供應數據﹐而且採購經理人指數﹑
消費者預期﹐甚至股市都不是可靠的領先指標。

儘管如此﹐象徵性的8%的增長水平明年初仍將處於危險之中。出口在過去幾年中對GDP貢
獻率約為20%﹐但今年11月份卻出現了2001年以來的首次下跌﹐中國主要出口市場看來近
期內仍難以復蘇。房地產業依然低迷﹐而國內消費開支卻未能彌補這兩個領域的放緩。

為解決這個問題﹐政府推出了在2009年和2010年兩年內投資5,860億美元的刺激方案﹐但
其影響最早可能要到2009年下半年才會感受到。到那時﹐經濟放緩的速度和規模可能已經
讓8%的年增長速度成為一個無法實現的目標。

2009年前兩個季度將是對中國“保八”承諾的嚴峻考驗﹐然後就是編制這些數據的真實性
了。

-By Andrew Peaple


3.心得/評論：
如果說投資人發現原來被中國政府擺了一道，那我想股市跌破前波低點不無可能...

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