中國PMI略回溫 企業困境未解 - 投資

http://news.chinatimes.com/focus/50109697/122011100200132.html

中國物流與採購聯合會昨（1）日說，9月製造業採購經理人指數（PMI）上升至51.2，是
連續第2個月上揚，顯示中國經濟趨穩態勢增強。但專家指出，經濟成長的基礎還需鞏固
，尤其中小企業的困境仍未獲緩解。

　代表官方統計的中國物流與採購聯合會表示，9月製造業PMI比8月上升0.3個百分點
，是該指數在連續4個月下滑後，接連兩個月上升。前一天公佈的匯豐中國製造業PMI指數
也轉跌回穩，與8月持平，位在49.9，但仍位於榮枯線50以下。

　物流與採購聯合會副會長蔡進樂觀表示，需求結構性變化比較明顯，反映出中國經
濟發展確已進入轉型升級階段，預計第4季經濟形勢還將趨穩。

　不過，中國國務院發展研究中心研究員張立群警告，PMI回升，預示經濟增速下滑
的情形正轉趨回穩的可能性加大，但從3大需求來看，總體還是趨降態度，觀察工業成長
率，7、8兩個月持續回落，出口增速回軟的可能性仍較大，總體而言，「未來經濟增速繼
續下滑的可能性仍然較大，當前中小企業發展面臨較大困難」。

　PMI回升也可能只是反映季節性因素，海通證券分析師劉鐵軍說：「歷經夏季休假
停產，9月工業企業全面開工。」

　從PMI各分項指標來看，9月購進價格指數為56.6，比8月下降0.6個百分點，企業生
產成本雖有降低，但仍居於高位，顯示物價壓力仍偏高。

　自6月份以來明顯回落的新出口訂單指數，先前一直在50上下波動，8月份一度降至
48.3，9月份雖然回升至50.9，但整體走勢仍偏低，出口不確定性依然較大。

　受歐債危機與美國復甦疲弱影響，全球製造業PMI指數自3月以來連續回落，8月下
降到50.1，瀕臨50臨界點，創2009年6月以來的最低水平。

　浙商證券宏觀分析師郭磊認為：「海外市場風雨飄搖，外需所受的影響正逐漸加深
。目前出口正在經歷的是第1、2季的訂單結果，因此（新出口訂單）對出口的影響可能會
在4季度顯現。」

　往年第3季會出現較為明顯的上升的新訂單指數，今年穩定地保持在51上下，上升
略顯乏力。9月份的微升主要是受十一長假效應帶動。但鋼鐵行業、水泥行業新訂單指數
則明顯回落，反映基建投資成長率也呈回落趨勢。

　此外，小企業發展困境持續惡化。自5月份以來，物流與採購聯合會公布的小企業
PMI指數一直低於50。9月份又下降至45.3。

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