不神聖的三角形 - 外匯

※ 引述《BBMak (毋通躊躇行落去)》之銘言：
: 三難困境(trilemma)或不可能的三位一體(impossible trinity)
: 在理論上是指一個國家不可能同時達成上面三個目標，頂多兩個
: 在資本移動程度高的經濟體中，就僅能在獨立貨幣政策或固定匯率制度選其一
: 若要同時達成獨立貨幣政策與固定匯率制度，則必須放棄資本自由移動
: 若要選擇資本自由移動又固定匯率制度，則必須放棄貨幣政策之獨立性

ㄟ...不知道你這引述誰的說明？

蒙代爾-佛萊民模型的基本假設就是「資本自由流動」
剩下的只是政策選擇是實現國內目標（利率）
還是國外目標（匯率）而已

並不是把這三個東西「排列組合」讓人選擇要犧牲哪一個呀....XDDDD
: 您的意思應該是問說臺灣放棄哪一個目標，
: 或者比較重視哪兩個目標
: 以下算是個人想法，若不同意，或有錯，請各位指正或討論
: 您似乎認為臺灣放棄第三個目標：固定匯率
: 但臺灣的匯率似乎有難升易貶的狀況，不全然隨著市場自由浮動
: 大多在一定範圍內浮動，又稱為「骯髒浮動」
: 還是有某種「釘住」的機制，
: 尤其是臺灣與幾個東亞國家在「出口到第三地市場」方面似有競爭關係
: 匯率似乎並非隨意由市場自由浮動
: 至於資本自由移動，您認為外資進出是否容易？
: 貨幣政策獨立性：央行是否經常必須跟隨所釘住貨幣經濟體的利率做出調整？
: 央行似乎也沒有十分捉襟見肘，
: 或許是在不同的情況下放棄不同的目標
: 但我感覺上，「資本自由移動」似乎是較常被放棄的目標
: : 不知道這問題是否有op...
: : 但最近念到覺得有點疑惑
: : 希望大家可以不吝解答 感謝!!

所謂「資本完全流動」，按照蒙代爾的定義是指：

經濟體系的所有證券完全相互替代；
由於有多種貨幣，所以現行匯率水平將永久不變
（即使匯率不是所謂「釘住匯率」）
遠期匯率與即期匯率完全一致；
所有因投機、期貨、匯率差異所引起的複雜性將不存在

這是一個很極端的假設狀況...
所以不要按照「字面意義」去解釋它
不然會犯下分析錯誤唷...:)

這整個模型架構有很多假設，就不一一說明了....
但是模型均衡結果就是這一句話而已：

資本自由流動條件下，
貨幣政策能夠用於實現某個外部目標，如匯率
或者某個內部（國內）目標如價格水準
但無法同時用來實現內外兩個目標。

這個模型還有個涵義：

浮動匯率體制下，貨幣政策是改變外匯儲備的工具
固定匯率體制下，財政政策是改變貿易收支的工具

這兩個政策都不會影響產出和就業水平

另外在一個實行固定匯率且資本完全流動的世界
沖銷政策毫無意義，最終只會導致固定匯率體系的崩潰

有興趣的話不妨看看《蒙代爾經濟文學集》第三卷：國際宏觀經濟模型
裡面會有更詳細說明（如果你不怕頭痛的話...XDDDD）


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有人告訴我「從20層樓摔下來的屍體抖一下又不代表可以出國參加奧運」

你說呢？

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