下一個風暴 歐洲挫咧等 - 投資

看到這則報導，我找了亨德森遠見泛歐地產股票基金淨值看看，沒想到真是慘到不行。

（我是很久沒注意這支基金了）

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下一個風暴 歐洲挫咧等

2008-12-28∣工商時報∣【魏喬怡／台北報導】

　下一道曙光目前各方認為是中國，但投資人可能忽略了，下一個「風暴」也隱然形
成！已有法人提出警訊，下一個風暴可能會在歐洲重起爐灶，尤其是英國近來更是壞消息
頻傳，明年對歐股基金的投資最好謹慎為之！

　凱基投信國際投資管理部協理郭瑞玲表示，次貸風暴的源頭─美國，目前已暫告一
段落，美股也開始有打底現象，但觀察大西洋另外一頭的英國及歐洲，經濟狀況似乎沒有
想像中樂觀，特別是英國受到金融風暴的衝擊，遠遠大於產業發展多元的美國。

　英國近日公布的第三季GDP萎縮0.6％，為近18年之最；預估到2010年英國失業人口
將增加至300萬人；英鎊持續重貶，強勢貨幣轉眼間成為最弱勢的貨幣之一，市場預估英
國房價2009年可能仍將下跌10％-15％，屆時可能有50萬購屋人無法按時繳交房貸，種種
的負面消息都透露第二波風暴將從英國引爆。

　郭瑞玲指出，現在美國銀行業大部分已經陸續消化次貸的相關壞帳衝擊，反觀英國
與歐洲，相關壞帳提列與負面消息可能仍將持續，尤其是英國寬鬆的貨幣政策與疲弱的經
濟引發英鎊不斷貶值，過去幾年飆升的房地產泡沫經濟，更對英國經濟造成關鍵的殺傷力
，預估受創程度可能遠高於美國，2009年震盪幅度可能較美國劇烈。

　除此之外，成熟歐洲經濟成長動能低迷，預估需要調整的時間可能較其他地區更長
，特別是長期仰賴能源出口與西歐消費市場的新興歐洲，兩個成長引擎雙雙熄火，未來經
濟成長力道保守看待，成長動能可能不若其他兩大新興市場。

　郭瑞玲建議，持有歐洲相關基金的投資人若有資金需求，可以趁著跌深反彈進行部
位調整。若無資金需求，也可適時將單筆贖回後的資金，轉換成定時定額，改扣款較有機
會的新興市場，利用股市這幾季向下震盪的時期累積低成本部位，若未來布局的新興市場
能率先重回成長的軌跡，預估可以縮短攤平成本的時間。

　保誠歐洲基金經理人廖偉至也表示，由於歐洲景氣復甦的時間多半較美國再晚半年
，而且歐股的權值股，也多是金融地產，或是礦業工業等景氣循環類股為主﹔所以若美國
經濟一如市場所預期的，在明年Q2後復甦的話，那麼歐洲理當要到2010年，景氣才會有觸
底的跡象，所以國人對明年歐股的投資，全年最好都維持保守觀望為宜。

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