三則新聞 - 股票

加州屍檢顯示 新冠病毒恐去年12月已入侵美
https://udn.com/news/story/120944/4512170

華盛頓郵報報導，美國加州聖塔克拉拉郡解剖今年二月六日及十七日於自宅過世的兩名死
者遺體，驗出新冠病毒，顯示病毒可能早在去年十二月就進入美國，比已知的時間更早。

聖塔克拉拉郡衛生官員史密斯指出：「這些二月初發生和新冠病毒有關的死亡案件，意味
著病毒比原先以為的時間更早出現，它已存在多時，可能已在社區傳播了一段時間。」

兩名死者如何感染新冠肺炎尚不得而知，不過該郡公衛官員指出，病患皆無海外旅遊史，
可能是因社區傳播感染，且病患生前不知道自己罹患新冠肺炎。

此外，二月時美國只有疾管署（ＣＤＣ）能進行非常有限的檢測，因此直到現在才發現當
時已有感染者，且新冠肺炎部分症狀和流感及肺炎相似，這也透露可能有許多病患在年初
即被感染新冠病毒但被誤診。

衛生官員表示，重症病患通常在感染新冠肺炎後約一個月死亡，這表示二月六日的死亡病
例，很可能在一月初遭感染。

這兩件死亡案例比華盛頓州公布全美第一起新肺死亡病例還早了三周以上。華州的案例為
二月廿九日去世。



疫情襲美數百萬人還不出卡債 發卡銀行挫咧等
https://www.cna.com.tw/news/aopl/202004260208.aspx

（中央社紐約26日綜合外電報導）武漢肺炎疫情造成許多美國民眾失業，其中數百萬人已
未按時償還信用卡債務。這使得多年來仰賴消費者大量支出創造豐厚獲利的銀行和其他放
款公司，料將和客戶一樣面臨財務壓力。

「華爾街日報」（The Wall Street Journal）報導，當經濟惡化時，信用卡債會最先反
映衝擊。因為若民眾手頭拮据，通常最先暫停償還的債務便是卡債。而由於卡債通常缺乏
擔保，因此一旦借款人不還錢，放款機構幾乎束手無策。

包括第一資本金融集團（Capital One Financial Corp.）、探索金融服務公司（
Discover Financial Services）和同步金融公司（Synchrony Financial）等許多家美國
主要發卡公司，目前都讓客戶暫停償還卡債1個月或更久。其中有些業者降低或取消違約
金，甚至將部分債務勾銷。

探索金融和同步金融本週透露，他們已允許數十萬名借款客戶延後還款，其中許多是信用
卡用戶。第一資本也表示，已將1%的活躍信用卡客戶登入延遲還款計畫；據支付產業通訊
「尼爾森報告」（Nilson Report）調查，第一資本在美國約有1億2000萬信用卡客戶。

這些允許債務暫停履約的措施，讓部分信用卡持卡人短期能有現金度日。銀行業者希望藉
此爭取時間，等待經濟復甦後，消費者財務重新上軌道。

但對於不知何時才能復工的美國民眾，這些措施恐怕不夠。業者和專家也預料，卡債滯納
和呆帳情況今年稍晚將大增，銀行和其他放款機構只能繼續吞下積欠的卡債，直到自身財
務也面臨危機。

包括探索金融、第一資本、美國運通（American Express）、摩根大通（JPMorgan Chase
）和其他發卡業者，目前合計已預留數十億美元資金，以因應卡債部位可能出現重大虧損
。

探索金融執行長霍克希德（Roger Hochschild）接受訪問時表示：「我們的財務顯然已嚴
重惡化。情勢發展很快，且破壞力強大。」（譯者：張正芊/核稿：林治平）1090426



負油價帶來巨虧 機構要求CFTC徹查芝商所（CME）是否操縱
https://news.sina.com.tw/article/20200424/34977333.html

　　負油價可能會損害美國原油基準西德克薩斯中質原油（West Texas Intermediate）
的形象，並損害長期以來一直將其作為主要收入來源的公司：交易所巨頭芝加哥商品交易
所（CME Group Inc．）。

　　總部位於芝加哥的芝加哥商品交易所（CME）是WTI期貨合約的所在地，期貨是讓交易
者押注石油和黃金等大宗商品未來價格或標普500指數等金融指數的合約。與股票不同，
期貨有時會跌破零，特別是在實物商品市場，當儲存設施填滿，生產商支付費用以擺脫過
剩庫存。這是石油鑽探商保護自己免受價格下跌影響或對沖基金投機能源市場走向的一種
流行方式。

　　天然氣、電力和一些模糊的地區原油期貨價格都出現了負價格，但直到本周之前，像
WTI這樣的旗艦石油合約從未出現過負價格。周一（4月20日），5月交割的WTI期貨價格跌
至負37.63美元。在5月合約到期后，周二（4月21日）他們反彈至10.01美元。芝加哥商品
交易所（CME）本月早些時候剛剛改變了其計算機系統，允許WTI採用負定價，預計會出現
這種情況，許多交易員曾討論過這種可能性。但對於許多散戶投資者來說，此舉令人費解
，似乎是疫情引發市場混亂的最新跡象。

　　芝加哥商品交易所主席兼首席執行官特倫斯·達菲（Terrence Duffy）在接受採訪時
表示，WTI期貨按設計運作，它們進軍負價格領域是實際市場力量發揮作用的信號。「這
不是讓你感覺良好的價格，」但現實是，供過於求，需求不足是病毒驅動的，沒有地方放
原油。」

　　負油價引起了人們對濫用交易的懷疑

　　儘管如此，這一事件還是引起了人們對濫用交易的懷疑。在周二由大陸資源公司（
Continental Resources Inc．）執行董事長、石油大亨哈羅德？哈姆（Harold Hamm）簽
署的一封信中，該公司要求芝加哥商品交易所（CME）監管機構美國商品期貨交易委員會
（U.s.Commodity Futures Trading Commission）調查「可能的市場操縱、系統故障或計
算機編程故障」是否導致油價跌至零以下。

　　哈姆在接受商品期貨交易委員會（CFTC）採訪時說：「隨著這一體系慘遭失敗，人們
對石油和所有大宗商品期貨市場的神聖性和信任存在爭議。」集團也向CME的市場監管部
門提出了類似的投訴。

　　CME發言人否認了該公司的指控。」她在一份聲明中說：「CME集團市場部按設計工作
。

　　雖然芝加哥商品交易所沒有具體說明它從單個合同中賺多少錢，但瑞銀（UBS）分析
師估計，它今年約14%的收入將來自能源，其中包括石油、天然氣和其他合同。去年，芝
加哥商品交易所的總收入為49億美元。如果投資者對專注於石油的交易所交易基金感到不
滿，CME的WTI特許經營權也可能受到損害。本周的價格暴跌給美國石油基金（United
States Oil Fund）等ETF的投資者造成了巨大損失，該基金是押注油價的熱門工具。該基
金的股票代碼為USO，持有WTI期貨，有時在合約中佔據相當大的份額，提高了CME的手續
費收入。

　　上周，在投資者大量流入之後，USO持有逾四分之一的6月份WTI期貨未到期合約。美
國商品基金公司（USO）的運營商美國商品基金有限責任公司（United States
Commodity Funds LLC）周二（4月21日）表示，該公司已發行了所有註冊股票，這一不尋
常的事件實際上將美國商品基金變成了一隻封閉式基金，並可能導致美國商品基金與油價
進一步背離。如果WTI期貨再次轉為負值，這種偏差可能會繼續，原因很簡單，ETF作為一
種證券，不能以低於零的價格交易。

　　達菲說：「如果ETF與期貨挂鉤，而期貨價格為負，而ETF卻不能，就會出現混亂。」
人們在投資這些工具之前應該知道這一點。」達菲周二下午說，WTI到期進展順利，芝加
哥商品交易所（CME）預計其結算公司（充當交易員與交易所之間中介的期貨經紀公司）
不會違約。

　　儘管如此，這些券商的客戶，如石油交易公司，仍有可能遭受重大損失。在期貨市場
，當合約結算時，交易所及其結算公司將資金從押註失敗的交易者轉移到押注成功的交易
者。如果一個失敗的交易者不能償還，交易者的清算公司必須承擔損失。在極端情況下，
客戶損失會迫使結算公司違約，這會迫使其他結算公司彌補其損失。

　　這周石油市場似乎沒有出現這種情況。儘管如此，周二（4月21日）出現了一些瘋狂
價格波動的影響，經紀公司Interactive Brokers Group Inc．報告稱，由於周一（4月20
日）WTI價格暴跌，數家客戶爆倉，造成8800萬美元的暫時性虧損。在WTI進入負面區域后
，一些分析師建議交易量可能從WTI轉移到其主要競爭對手：CME競爭對手亞特蘭大洲際交
易所（Intercontinental Exchange Inc．）上市的布倫特期貨合約，簡稱ICE。

　　派珀桑德勒（Piper Sandler）分析師在周二（4月21日）的一份研究報告中寫道：「
雖然由於原油的波動性，兩種產品的成交量可能都會增加，但我們相信，布倫特原油由於
其穩定性，可能會作為一個更強勁的基準獲得吸引力。」。

　　CME和ICE長期以來一直在爭論哪個是能源市場更好的晴雨表

　　這場鬥爭的利害關係在於每天都有數百萬份易手合同，以及給兩家交易所運營商帶來
的手續費收入。大部分交易是由那些希望在投資組合中獲得能源、對WTI和布倫特合約的
神秘細節漠不關心的投資者進行的，包括那些投資與油價挂鉤的ETF的個人。WTI期貨與每
個月輸送至俄克拉荷馬州庫欣（Cushing）的石油價格挂鉤。與此同時，布倫特期貨根據
ICE計算的指數跟蹤海運原油價格。儘管這兩個基準都有各自的立足點——WTI是以美國為
重點，而布倫特在其他地方更具相關性——但它們傾向於同步行動。

　　CME一直認為，WTI更好，因為它與實體石油市場的聯繫更緊密。但它與鑽探商、煉油
商和實體原油發貨商之間的聯繫，也是本周油價暴跌的幕後黑手。休斯頓大學（
University of Houston）金融學教授克雷格·皮榮（Craig Pirrong）表示：「通常情況
下，WTI合同的優點是什麼，它的實際結算結果，實際上是一個缺陷。」它表明，在某些
情況下，實物結算不起作用。當然，這些都是特殊情況。」在冠狀病毒（coronavirus）
大流行導致能源需求急劇減少的背景下，過剩的石油供應本月湧入庫欣（Cushing）領導
的儲庫，以供補充。5月WTI期貨即將到期，迫使合約買家要麼提貨，要麼通過拋售退出交
易。

　　由於庫存很難找到，許多人賣掉了期貨，卻發現很少有人願意購買，導致周一（4月
20日）創紀錄的價格跌至零以下。ICE前一個月的布倫特原油期貨價格當天也大幅下跌，
但最終以更容易理解的每桶25.57美元的價格結算。外媒近日報導稱，已有大機構致信
CFTC 要求調查負油價，如果有操縱，多頭們就能把掉入負油價的虧損拿回來。



心得/評論：

前幾天就看到了，一直懶得發文就拖到現在，三篇整合在一起也省版面，應該沒違反版
規吧？

大致上講一下，簡單的說這次出現負油價，是因為月初ＣＭＥ更改了系統，原本系統是
絕對不會出現負數的，這就可能涉嫌金融犯罪了。

前天美國一則新聞報導，共和黨的一份備忘錄指出要以攻擊中國來應對疫情，配合上面
的新聞，加州屍檢發現美國爆發新冠疫情的時間點可能早於武漢疫情爆發，而且遺體生
前也沒有旅遊史，大大增加了去年美國流感實際上就是新冠肺炎，美國就是疫情發源地
的可能性。

更有意思的是，這則消息還是共和黨內部發出來的。可能情勢的嚴重性讓共和黨內部不
得不留後手，在必要的時候可以切割川普。

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