一旦美國落入經濟衰退 信用泡沫就將引爆 - 股票

Frederic avatar
By Frederic
at 2019-03-21T00:58

Table of Contents

: 一旦美國落入經濟衰退 信用泡沫就將引爆
普通的衰退 比較難讓信貸大幅萎縮 通常信貸泡沫的前兆是 信貸大幅繁榮
所以開頭我就不是很認同了

: Bleakley 顧問集團投資長布克瓦 (Peter Boockvar) 說,現在的經濟不再有商業週期,
: 只有信用週期。

這部分個人是認同的 不過小型的週期商業仍然是可以影響到信用週期的
但這部分必須視銀行的財務槓桿率而判斷

: 但過去十年,此一型態已被打破。美國經濟先是緊縮,隨之而來的擴張却極為疲弱。在復
: 甦的榮景階段,國內生產毛額 (GDP) 成長率應達到 5%。然而,自 2008 年以來,GDP 成
: 長率最高不過約 3%。
: 布克瓦將原因歸咎予 Fed 的人為低利率。他說:「經濟已不再有經濟週期,只有信用週
: 期,隨著貨幣政策起浮。當 Fed 降低利率至極低水平,只會促使投資人大量借錢,許多
: 人已習以為常。而後,當情況反轉,利率上升,流動性消退,投資人就不會再借錢。」
: 隨著時間,缺少債務刺激經濟成長。經濟復甦也少了力道。
: 債務帶動經濟成長,只是將未來的支出提前,而後便可能無以為繼。債務還能推升資產價
: 格,股市與不動產近來因而表現亮麗。

這段我個人是認為是比較有問題的一段 主要是文中把GDP與信貸做上連結
後面假設 在2017年之前其實是相當矛盾的
另外2008年的風暴 其實可以定義成經濟蕭條
經濟蕭條週期非常長 所以不能用普通的經濟衰退來做判斷
而現在的利率 其實在長期的角度來看 仍然是可以負擔的
另外美國信貸基本上現在體質仍然相當健康

: 若融資成本上升,買者缺少現金,則資產價格就將下跌,且必將下跌。
: 在舊式經濟週期裡,經濟衰退引發空頭市場。經濟緊縮讓消費者支出減緩,企業獲利因而
: 下降,股市隨之下跌。
: 但在信用週期裡,運作方式明顯不同。資產價格下跌,不是因為經濟衰退,而是會導致經
: 濟衰退。因為信用推升消費者支出與企業投資。一旦缺少信用,價格就會下跌。
: 上次信用危機係來自次級房貸。但今日更大的風險則在龐大的公司債,尤其是高收益債券
: 。

這部分基本上就是所謂的銀行資產負債問題 當銀行的財務槓桿過高時
才會發生的現象 目前看不到

: 目前公司債的規模龐大,在以往週期裡,公司債如此龐大,結局往往不佳。
: 美國目前的債務對 GDP 比例,或許還可進一步上升,但上檔空間已不大。當該比例下降
: ,投資人將會賣出,繼而引發經濟衰退,信用泡沫破滅恐將隨之而來。

結論:
1.信用(信貸)泡沫個人認為 幾乎是不可能
2.2008年是經濟蕭條 這是個很重要的概念
3.目前最大的隱憂在於 小循環何時發生 通常衰退為8~10年一次循環
而FED目前其實就是在擔心會不會自己手賤 了結掉最長的一次擴張
4.另外製造業循環最為敏感 2018年末其實有跡象走到衰退
不過目前看起來是又拉起來了 所以市場疑慮衰退的氣氛近期又逐漸消失

以上個人見解

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All Comments

Ophelia avatar
By Ophelia
at 2019-03-23T00:25
只要美元獨霸 就不會有信用泡沫啦
Una avatar
By Una
at 2019-03-26T12:06
08年已經證實這件事 其他國家比美國更怕信用泡沫 柯柯
Isla avatar
By Isla
at 2019-03-27T21:58
從目前美國的個人債務狀況來看 泡沫不嚴重
Isla avatar
By Isla
at 2019-04-01T06:03
不幸衰退,來打仗就好了…
Doris avatar
By Doris
at 2019-04-04T10:56
只是川普太利害,沒開戰照樣坐收等同戰後的利益
Genevieve avatar
By Genevieve
at 2019-04-08T22:27
我覺得低利率及高資產價格是隱形的信貸
Kristin avatar
By Kristin
at 2019-04-13T14:40
看的見的危機不是危機
Dora avatar
By Dora
at 2019-04-17T23:46
當然2008的危機大家都還銘記在心記取教訓,危機不會以相
同形式出現
Kumar avatar
By Kumar
at 2019-04-19T09:15
但是那是在你能完全正確瞭解所有的訊號的前提下
George avatar
By George
at 2019-04-21T07:13
2008年的危機就是 你相信記者講的東西
Michael avatar
By Michael
at 2019-04-23T05:37
2008年 記者都說經濟大好 房貸那個小問題別煩惱
Joe avatar
By Joe
at 2019-04-26T23:23
現在記者一直跟你說 中國小事 小吵小鬧 別煩惱
Ingrid avatar
By Ingrid
at 2019-04-29T19:17
你也不能說記者是白癡 他幫你取暖 想辦法安慰你
Gilbert avatar
By Gilbert
at 2019-05-02T12:43
只要繼續相信就能吃牛排喝紅酒 不然只有一碗稀粥沒菜
Tracy avatar
By Tracy
at 2019-05-05T13:47
與其相信真相 不如繼續活在謊言中 嘻嘻
Irma avatar
By Irma
at 2019-05-06T16:00
明明媒體不都一直狂洗中國要崩潰了XDDDDDDDDDDDD
Noah avatar
By Noah
at 2019-05-10T15:33
你是都在看大紀元吧 菜
Hedy avatar
By Hedy
at 2019-05-10T18:41
明明媒體只唱衰中國 但其實中國體質比其他國家好很多
Robert avatar
By Robert
at 2019-05-13T23:03
中國房市炒的高嗎 高 但是他們頭期款動輒60趴 台灣是20
中國有流動性問題嗎 有 但他們銀行準備款項水位也很高
Joe avatar
By Joe
at 2019-05-18T14:23
真正會發生問題的才不是那些媒體在炒作的問題 1998沒人
注意到俄國債市 但他們倒債了 2008開始崩潰的也不是房市
Madame avatar
By Madame
at 2019-05-22T03:07
是大家比較不注意的次貸市場和CDS 甚至在2008以前問個
路人什麼是次貸 什麼是CDS 他們根本不知道 我就不相信這
Hazel avatar
By Hazel
at 2019-05-23T06:55
裡有幾個人在2008以前懂得債務還能層層包裝做securitiza
tion
Necoo avatar
By Necoo
at 2019-05-25T17:14
現在世界的風險 也醞釀在我們根本不知道或沒注意的角落
Ivy avatar
By Ivy
at 2019-05-26T20:04
記者?笑了 記者懂個屁 2006的記者連securitization怎麼
拼都拼不出
Charlie avatar
By Charlie
at 2019-05-29T21:45
樓上就不敢講中國超發貨幣量比美國qe更多,房地產價格更異常
Connor avatar
By Connor
at 2019-06-02T15:16
例如說某人得了胃癌,你卻在討論他的肝很健康,這樣當然是
[體質很好]啦。
Elizabeth avatar
By Elizabeth
at 2019-06-04T20:13
發現五毛推文都在避重就輕呢XD
Elma avatar
By Elma
at 2019-06-05T23:11
那麼懂 你空了沒 就會一張嘴 而且我要講的也不是個別國
家 之前中國真的股市砍半時 之前媒體可是大聲唱多中國
Rosalind avatar
By Rosalind
at 2019-06-10T07:58
美國次貸風暴前 我都還記得華爾街日報報導美國利率多好
Poppy avatar
By Poppy
at 2019-06-15T00:06
現在買房正是時候 1週的專題教你買房攻略
要講的是“風向” 知道你自己是被當羊看待嗎 媒體怎麼報
Poppy avatar
By Poppy
at 2019-06-19T03:12
1.發行貨幣量超越美國 2.外匯管制嚴重還幻想取代美元 3.
Elizabeth avatar
By Elizabeth
at 2019-06-21T23:46
資金都流入房地產
Kelly avatar
By Kelly
at 2019-06-25T00:06
你就怎麼看
Mason avatar
By Mason
at 2019-06-26T06:26
只要外匯管制還是高壓,人民幣連日元都無法取代
Mia avatar
By Mia
at 2019-06-28T04:54
知道台灣媒體多懶惰嗎 翻譯一下華爾街日報的過期報導
Audriana avatar
By Audriana
at 2019-07-01T11:32
美國等媒體又是被經濟學者和多個智庫把關的 也就是說如
Thomas avatar
By Thomas
at 2019-07-03T07:55
果你英文爛 看不懂原文 你在接收的就一直都是第三手別人
反芻出來的資料了 這和什麼單獨國家有什麼關係?你覺得
Frederic avatar
By Frederic
at 2019-07-04T00:48
你真能有什麼真知灼見?先知道自己“不知道”什麼很重要
Madame avatar
By Madame
at 2019-07-07T14:05
講回原文好了 現在已經沒什麼循環不循環了 因為國際化
的程度和以前不一樣 美國是個10年循環的尾巴但可能印度
Lauren avatar
By Lauren
at 2019-07-11T01:58
才剛開始 越來越國家化的世界變成榮枯很難再用單一經濟
Isla avatar
By Isla
at 2019-07-13T19:27
體的循環做理解了 因為某大國興盛你可能循環延長 或別國
蕭條導致你上升循環打亂
Mary avatar
By Mary
at 2019-07-17T17:16
你對總體經濟的理解不太正確...可以去看看Ray dalio的big
debt crises
Sarah avatar
By Sarah
at 2019-07-19T06:59
絕對是從中國開始炸啦
Doris avatar
By Doris
at 2019-07-20T07:18
不用懷疑。今天直接破600。多單信仰加持
Iris avatar
By Iris
at 2019-07-21T23:15
頭期款六成不代表真的都自己的錢喔
Jessica avatar
By Jessica
at 2019-07-26T04:05
中國大陸買房子很類似台灣197X~8X年代 全家把信用開到最
滿才買得起 當年台灣都要靠親戚借貸與標會才能繳頭期
Gary avatar
By Gary
at 2019-07-27T03:06
而且當年台灣的頭期款也是40%左右
Bennie avatar
By Bennie
at 2019-07-31T20:29
而且利率又很高 銀行房貸就要超過10%的年息了
Michael avatar
By Michael
at 2019-08-03T01:21
用台灣例子不一定準 狀況差別不小
https://i.imgur.com/t0rusIK.png 目前的
Susan avatar
By Susan
at 2019-08-04T03:56
其實限制多很多 不確定怎麼跟40年前的台灣比較
Catherine avatar
By Catherine
at 2019-08-08T07:13
40年前台灣的限制更多 一般自然人要在銀行借錢難之又難
Suhail Hany avatar
By Suhail Hany
at 2019-08-08T18:37
是噢
Lauren avatar
By Lauren
at 2019-08-08T21:50
s說得沒錯喔 事實就是如此
Quintina avatar
By Quintina
at 2019-08-09T09:41
當年很多銀行員還會收回扣 不給回扣借不到錢 XD
Carol avatar
By Carol
at 2019-08-12T18:30
不然為何有定向融資渠道 中國現在私人借錢很難
Kama avatar
By Kama
at 2019-08-17T08:51
國營事業拼命賴帳 私人借錢借不到 大概是這樣
Ina avatar
By Ina
at 2019-08-21T22:09
不可能會有永遠長盛不衰的經濟體 起起浮浮再正常不
過 中國也成長好幾年 也許下次全球性衰退 由中國起

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